投资要点：
          出口复苏迹象愈加明显  12  月份，机械销量仍然能够保持淡季不淡，总销量保持平稳，尤其出口复苏迹象愈加明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月份全国商品出口量1307  亿美元，同比增长17%，完全逆转了09  年连续11  个月出口同比下滑的颓势，表明全球经济正在复苏，出口回暖值得期待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          基建固定资产投资余温仍在  09  年固定资产投资增长速度达到32.1%。
        但是FAI  的超高增长与工程机械的相对较低的增速并不非常匹配，因此我们认为09  年超高的固定资产投资在10  年仍将发挥重要作用，社会实体经济投资将开始触底回升过程，对工程机械形成有力的拉动作用。
          推土机出口有明显复苏  12  月份推土机单月销量达到760  台，单月同比增45%，环比增1%。09  年全年累计达8566  台，同比增长-1%。  12月单月出口169  台，同比降23%，降幅比前3  季度的-50%大为收窄，环比上升了42%，出口形势明显好转。山推股份单月出口129  台，同比降19%，环比升29%，显示明显的复苏迹象。山推股份的出口业务在山推股份的业务中原占有46%，09  年下降到22%，出口的复苏对山推股份的业绩有重要意义。
          挖掘机销量继续增长  挖掘机是土石方工程的主力机型，直接反映了基建规模。高铁等基建投资是挖掘等机械的持续增长动力。尽管09  年天气出人意料的寒冷，但挖掘机的销售热度不减，12  月份单月8740  台，环比持平。  09  年全年94386  台，同比增长22%，符合我们模型在年初预期。我们认为09  年超高的固定投资在10  年仍将发挥作用，10  年的适当下调的FAI  仍将维持挖掘机销售的稳定，因此10  年挖掘机总体仍将保持微幅适度增长。
          混凝土机械仍有机会  混凝土机械在12  月依然维持平稳。长周期基础设施建设，09  年下半年高温的房地产投资拉动了混凝土机械的旺销，10  年房价虽然受到调控，但房地产的开发应受到鼓励，保障性住房加快建设，预计混凝土机械的销售10  年仍将保持平稳。
          机床有望在机械行业回暖带动下继续复苏  09  年机床业有温和复苏，但复苏速度略低于下游机械行业。预计10  年在其他机械工业复苏的带动下，机床工业在09  年基础上进一步复苏。