发行概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期债券为7  年期浮息金融债，基准为1  年期定期存款利率，半年付息，发行量为200  亿元，追加不超过200  亿，手续费为0.1%  ；招标日为2010  年1  月20  日，缴款日和起息日为2010  年1  月26  日，兑付日为2017  年1  月26  日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第一次结息日的基准利率为起息日所执行的1年期定期存款利率。
          市场情况。09  年12  月末M2  同比增长27.68%，M1  同比增长32.35%；12  月份新增人民币贷款3798  亿元，较10月份增加850  亿；12  月份外贸顺差184.3  亿美元，经季节调整后，出口同比增长16.1%，进口同比增长55.4%，09年全年贸易顺差1960.7  亿美元，同比减少34.2%；11  月份CPI  同比增长0.6%，较10  月份上升1.1%；11  月份PPI同比下降2.1%，较10  月降幅缩小3.7%；1-11  月份城镇固定资产投资累计同比增长32.1%，较1-10  月份增速回落1.0%。目前银行间7  天回购利率在1.39%左右，市场资金面宽松。近日央票利率出现上扬，目前1  年左右央票收益率在2.10%左右，1.5  年左右央票收益率在2.41%左右。从2010  年1  月18  日起，央行将上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点，此次上调超出市场预期，回收流动性意图明显。近日中期固息金融债收益率小幅上调，7  年左右以1  年定存为基准的浮息金融债有效利差有所扩大。商业银行将是本期债券主要需求者。
          定价讨论。参照目前市场7  年左右以1  年期定期存款利率为基准的浮息金融债的有效利差为本期债券定价。当前二级市场上以1  年期定期存款利率为基准的同类浮息金融债的有效利差在55bp  左右。考虑到宽松的资金面及市场对浮息金融债的需求情况，我们认为本期债券票面利差将在二级市场水平附近