世茂股份(600823.SS/人民币15.37,  买入)预计09  年盈利较上年同期已披露的净利润增长200%以上，据此我们推算其09  年净利润在1.83  亿元以上（08  年为0.61  亿元），折合每股盈利在0.156  元以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩增长的主要原因是公司于09  年5  月完成重大资产重组后项目储备显著增加，新增商业地产项目的销售收入和投资性房地产公允价值变动收益在期内大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）鉴于报告期内公司完成重大资产重组，合并范围较08年已披露报表扩大，公司预计09  年净利润较经追溯调整后的上年同期数据增长350%以上。公司业绩符合我们的预期，我们维持公司09-11  年的每股盈利预测0.18  元、1.07  元和1.36元。
        我们认为近期出台的调控政策主要集中于住宅领域，商业地产所受影响相对较小。而受益于宏观经济回暖、消费进一步复苏、及REITs  即将出台和保险资金入市等利好刺激，以世茂股份为代表的商业地产股投资机会凸显。公司股价在经历了前期的大幅调整后，目前仅相当于14.3  倍的10  年市盈率，对10  年25.45  元的NAV  折让40%，估值优势明显，我们重申对该股的买入评级。