投资策略
　　制造业和服务业均有巨大的机器换人需求空间，但各细分领域空间和增速有明显差异
　　◆行业背景：随着国内适龄劳动力人口数量下降和劳动力成本提升，在各领域使用机器替代低端人力劳动的趋势越发显著；另一方面随着机器人价格的逐步下降，投资回收期显著缩短，加快机器换人进程。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　◆市场空间：我国工业机器人使用密度提升较快，每年本体市场规模约400亿元；商用服务机器人则上量相对慢些，预计会在2025年左右达到400亿元的市场空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　◆发展趋势：工业机器人在汽车和电子领域应用占比较大，目前汽车已相对饱和，未来在电子、医药、轻工制造等领域增长潜力较大；商用服务机器人则在环境较简单的室内场景会率先上量。
　　工业机器人本体和核心零部件国产化率提升是大势所趋，国内厂商进步较快
　　◆需求分析：目前工业机器人本体国产化率在3成左右，核心零部件国产化率低于本体；随着国产产业链逐步完善和市场对于产品性价比的要求越来越高，本体和零部件国产化率将逐步提升。
　　◆市场空间：工业机器人三大核心零部件占机器人成本的比例超过70%，其中减速器成本占比最高，市场空间超过100亿元。国产减速器厂商技术进步明显，产能扩充较快，国产化率提升更快。伺服与控制器厂商则在纵向与横向业务拓展方面更显著。
　　◆企业特征：我们看好有自主研发和量产能力，同时率先绑定大客户、出货量靠前的国内厂商。
　　工作和环境的日益复杂要求机器人向智能化发展，看好机器视觉和无人车的应用前景
　　◆需求分析：制造业中装配和检测等工种普遍需要机器视觉才能完成自动化，服务业的应用场景也需要机器人具备场景感知和自然导航的能力，机器人的智能化势在必行。
　　◆市场空间：国内机器视觉市场规模为53.79亿元，在电子领域应用最广泛。激光雷达作为精度最高、测距最远的传感器，将会在智能机器人上广泛列装，市场潜力巨大；预计到2025年，机器人领域的激光雷达市场空间将接近30亿元。
　　◆企业特征：我们看好软硬件技术先进、在细分赛道卡位较好、具备产品和客户优势的企业。
　　重点关注：
　　◆机器人国产化：斯微特传动、华成工控、卡诺普
　　◆机器人智能化：优地科技、镭神智能、斯睿特智能
　　风险提示：行业发展不达预期；同业竞争加剧；技术创新较慢；政策推进不确定性