报告摘要：
          公司今日发布“旗下三景区门票提价获批”公告：根据桂林市物价局的批复，公司旗下的银子岩、龙胜温泉和丰鱼岩三个景区的门票将分别于2010年的3月、2月和3月执行提价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，银子岩景区的门票价格将从50元/人次调至65元/人次；龙胜温泉景区的门票价格将从98元/人次调至128元/人次；丰鱼岩景区的门票将从60元调至70元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          我们认为此次景区提价必将大幅推升公司业绩：一般而言，门票价格的上涨对客流有一定的挤出效应，从而造成对提价效应的预测难度；但我们认为公司旗下景区的此次提价并没有挤出效应的障碍，这是因为近年受到各种事件性影响，旗下景区的客流量处于洼地期或者相对停滞期，未来客流增长向上的概率非常大，故而此次提价将直接转化为业绩的大幅增长。我们以2009年的客流量为基础来测算提价对业绩推升的贡献，其中，龙胜温泉将因提价贡献的净利润增量约为578万元；丰鱼岩景区贡献的增量约为60万元；银子岩景区贡献的增量约为1059万元；合计1697万元，在不考虑客流增长的前提下，提价对业绩推升的作用是非常显著的，约为2008年公司净利润的1.3倍。
          另外，因为此次提价公告所公布的三景区在2009年的接待情况好于我们预期，故而我们调高了2009年业绩；并考虑到2010年及后续年度的提价影响，我们也相应调整了2010年和2011年的业绩。公司在此次公告中还公布了银子岩、龙胜温泉和丰鱼岩景区2009年的接待量，分别为100万人次、14万人次和17万人次，都要略好于我们之前的预计，继而我们推测2009年漓江游船的接待情况也将会延续当年三季度的情况，故而我们调高了2009年净利润到4000万元。结合到我们对提价效应的测算，并考虑到一定的客流增长，我们在原来基础上调高2010年和2011年净利润分别到6400万元和8560万元。
          盈利预测与投资评级：综上我们调高了公司2009年～2011年EPS分别到0.23元、0.36元和0.48元，因为公司增发方案未最终确定，所以我们在业绩预测中未作考虑；目前来看，公司估值已经远远超过了本行业应有的平均水平，故我们仍旧维持“中性_A”的投资评级，3个月目标价为15.00元；后续我们将重点关注其增发方案的公布。