财务概况：19H1收入+49%，净利+132%至4.9亿
　　19H1中公营收36.4亿元，同比增长48.8%，归母净利4.93亿元，同比增长132.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月19日，公司公告，2019H1扣非后归母净利4.72亿元，同比增长138.8%，分季度来看，Q1收入13亿，同比增长62%，归母净利1.1亿，实现扭亏；Q2收入23亿，同比增长42%，归母净利3.9亿，同比增长46.37%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩逼近此前预告上限（归母净利4.3~5亿）。
　　截至2019年6月30日，预收账款56.6亿元，环比18年底增长194.8%，大幅增长主要系中公上半年收取较多培训费用所致；公司货币资金14.04亿元，环比18年底增长116.2%，主要系经营规模扩大，营业收入增加；交易性金融资产46.03亿元，18年底为0，主要系公司购买理财产品所致。
　　经营活动产生的现金流量净额43.5亿元，环比增长39%；销售商品、提供劳务收到的现金74.8亿元，环比增长37%。
　　财务分析：公考教师快速增长，储备新业务爆发，规模效应提升利润率
　　公考收入+26%，占比降低8.89pct；综合面授收入+89%
　　2019H1年分业务看，公务员收入18.18亿元（占比50%），同比增长26.32%；事业单位收入2.15亿元（占比5.9%），同比增长7.01%；教师招录及教师资格收入4.32亿元（占比11.89%），同比增长52.18%；综合面授培训收入7.02亿元（占比19.30%），同比增长89.43%；线上培训收入4.45亿元（占比12.22%），同比增长205.94%；其他0.25亿（占比0.69%），同比增长499.9%。
　　东北地区收入4.50亿元（占比12.38%），同比增长46.26%；华北地区收入5.59亿元（占比15.38%），同比增长36.31%；华东地区收入11.59亿元（占比31.85%），同比增长50.86%；华中地区收入3.93亿元（占比10.82%），同比增长47.74%；华南地区收入2.96亿元（占比8.13%），同比增长102.69%；西南地区收入3.58亿元（占比9.85%），同比增长26.65%；西北地区收入3.97亿元（占比10.90%），同比增长53.11%。
　　给予买入评级。将中公2019-21年净利微调整为17.48亿、23.94亿、32.31亿，对应PE分别为52x、38x、28x。
　　风险提示：国考省考及事业单位缩招，核心人员流失等