总结与操作建议:
本周市场总体呈现震荡反弹走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指周一上涨后周二暂歇,周三消息面冲击导致高开回落,随后周四低开高走,周五冲高回落,多空反复拉锯,总体成交缩量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全周来看,沪深300指数%至点,IF主力合约%至点;上证50指数%至点,IH主力合约%至点;中证500指数%至点,IC主力合约%至点。
基本面看,美国就业和薪资稳健支撑消费和通胀。产出端走弱且有继续恶化可能。欧元区和德国多项数据回落且弱于预期。10年-2年美债利差倒挂令市场警觉。美联储继续鸽派,默克尔和欧央行官员也表示有必要采取行动。此外,本周阿根廷股票和汇率明显走弱,全球经济衰退的外延效果正在加剧。国内方面,本周数据显示,产出、投资、消费多弱于预期,外需和基建是主因。产出端继续去库存,短期仍有风险,不排除货币政策进一步宽松。三季度后期有企稳可能,风险仍是房地产方面,尤其是四季度。金融数据显示,7月信贷、社融、M2同比增速均不及预期,但回落主要是季节性导致,边际上看并无明显走弱。票据和短期融资拖累表内贷款,企业中长期贷款则超季节性,地方专项债继续支持社融。二季度货币政策报告对基本面偏悲观,但货币政策执行中仍有定力。风险事件方面,美国推迟对部分中国商品加税,但双方依然态度强硬,虽部分时间段稍有缓和,但贸易冲突无明显降温迹象。香港乱局继续,机场运行受影响,且有旅客和记者被打,未来仍需警惕相关风险。总体上看,本周经济数据表面利空,其实偏中性,市场也意识到这一点,因此跌幅不大。贸易风险无明显恶化,避险情绪暂趋缓和。
行业方面看,申万一级行业仅有三家下跌。交割日当月合约升水显著,全周看IH和IF次月合约以及IC全部合约贴水收窄。IH-IC价差全周总体回落。IF、IH、IC合约总持仓量均下降,但IF和IC日均成交量上升,投机度全面上升。总体上期货市场看空情绪缓和,风险偏好上升。根据Wind的数据,全周总体来看,沪深300指数、上证50指数、中证500指数资金均为流入。根据陆股通净买入成交计算的资金也为流入。
技术面上看,上证指数2750点位置的支撑有效,主要技术指标接近超买,市场情绪进一步转向积极,短线压力在2890点附近,中期压力位于3050点附近。长期来看,经济的不确定性暂时仍存,需求企稳的时间推迟,但未来逐步触底的方向不变,刺激政策将会继续,宽松预期带来的阶段性行情仍值得期待,长期方向等待基本面明确后将会确立