上周沪深股市呈现震荡调整格局，政策的相继出台成为市场不稳定的主要扰动因素，股指期货和融资融券一度带给市场提振，而存款准备金率的上调超出市场预期，给股指带来直接的冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        众所周知，宏观经济政策一般都是反周期的，从而达到平滑经济周期的作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）那么，就不能简单的停留在政策本身，更为重要的是关注政策背后的经济背景。这也就能够解释股市在加息周期中依然延续涨势，以及在降息周期中没有改变跌势的原因了。因为，股市的趋势是建立在经济周期的基础之上的，而加息伴随的是经济的高速增长，降息伴随的是经济增速的滑落。
        在市场的短期波动之后，我们需要关注的重点是股市的后续将会如何表现，穿透政策的迷雾，从央行上调存款准备金率的背景来看，是经济复苏态势的日趋明朗。下周，国家统计局将公布2009年全年包括GDP、CPI等一系列经济运行数据。预计数据将表明经济强劲增长，延续去年经济加快增长的步伐。
        沪深股市的年报披露大幕已经拉开，卧龙地产也拉开了房地产公司年报披露的序幕，作为受到政策压力最重的行业，房地产行业调整幅度远远大于指数。而进入年报披露期之后，对于业绩增长的预期，使房地产板块呈现止跌反弹。房地产板块的市场表现较能有力的说明，在政策的压力渐渐消化以后，业绩的增长对股价的推动作用明显。
        2009年12月的货币供应量增速呈现放缓迹象，从M1-M2的增速差指标来看，也出现了小幅回落，但按照宏观组的判断，未来M1仍将继续上行，而M2已经形成拐点，因此，M1-M2的增速差指标的回落并不是趋势性的改变，未来仍将会延续上升态势。