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有色金属行业研究报告:信达证券-铜子行业:2010年铜加工费大幅下降-100118

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2010-01-18 16:46:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 范海波
研报出处: 信达证券 研报页数:   推荐评级: 强于大势
研报大小: 241 KB 分享者: lin****n0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

摘要
        据路透社  2010  年1  月15  日消息,中国和日本冶炼厂已和必和必拓达成协议,2010年铜加工/精炼费为$46.5  每吨/  每磅4.65  美分,比2009  年全年合同的加工费下降38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此价格与去年底冶炼厂和Freeport-McMoRan  Copper  &  Gold  公司达成的加工费标准一致;
        相关报告中,我们对2010  年铜加工费进行了展望,认为2010  年的TC/RC  将比2009  年有大幅下降,目前的谈判结果符合我们的预期;
        近期国内硫酸价格开始回升,2010  年1  月主要铜冶炼厂商的硫酸价格较2009年平均价格有较大幅度上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游需求的转暖和硫磺价格的上涨将对硫酸价格形成支撑。
        中国央行宣布调整存款准备金率以后,LME  期铜价格开始短期调整,但上海期铜价格与LME  期铜价格比仍在回升,表明中国的需求增加
        我们认为,大幅降低的铜加工费反映了2010  年全球铜供应的偏紧和需求的旺盛,有利于支撑铜价继续上行。2010  年国内硫酸价格的适当上涨可以在一定程度上弥补铜冶炼加工费的降低,全年国内进口矿冶炼可能处于盈亏平衡之间。
        建议关注铜资源类股,如西部资源、西部矿业和紫金矿业;关注资源自给率较高和将有资源注入的铜冶炼企业,如江西铜业、云南铜业。维持铜子行业“强于大市”评级。
        

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