核心观点及投资建议:
上周(8月12日-8月16日),传媒行业指数(SW)涨幅为2.58%,同期沪深300涨幅为2.12%,创业板指涨幅为4.00%,上证综指涨幅为1.77%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】传媒指数相较创业板指上涨0.46%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)各传媒子板块中,平面媒体上涨2.38%,广播电视上涨2.87%,电影动画上涨1.06%,互联网上涨4.11%,整合营销上涨0.81%。
我们认为当前投资主线:1)以版权为核心的优质成长龙头公司,行业高速成长带来的成长机会;2)细分行业超跌的优质龙头公司,市场回暖带来估值修复机会。我们认为传媒行业在国家迎来高质量发展的阶段,首先要做的就是解决版权保护和持续创新发展的问题,传媒行业将受益5G等技术的商业化落地应用,而技术将推动优质版权、内容和平台的价值重估。
国有传媒迎来业务扩展和技术红利延迟释放期。报业和视听新媒体深化融媒体建设,广电拿到5G商用牌照面临机遇,出版持续经营稳健,受益标的有人民网、新华网、中视传媒、新媒股份、芒果超媒、南方传媒、山东出版、凤凰传媒、贵广网络、广电网络、华数传媒、东方明珠、浙数文化等。
游戏公司估值回落,投资性价比突显,重点新游持续推出。估值回落低位区间,版号申报重启后,游戏企业能够针对性推出新游,将带来市场活力和业绩增长,且游戏行业将受益5G等带来的云游戏和电竞产业等催化。受益标的三七互娱、完美世界、吉比特、顺网科技、昆仑万维、创梦天地等。
关注教育长期机会。受益个股:中公教育、美吉姆、视源股份。
关注版权、电影、影视剧、体育、营销投资机会。维持此前观点,关注传媒行业核心资产版权领域投资机会,受益个股有视觉中国和中国科传等;暑期档电影和影视剧逐渐走好,受益个股有中国电影、华策影视、光线传媒、上海电影;关注图书受益个股新经典、中信出版、文旅受益个股宋城演艺、体育受益个股星辉娱乐,促销品受益个股元隆雅图。
悲观预期或已尽显,商业模式和供需关系调整致行业数据逐渐走好,进入上行期,建议逐渐加配,优选优质资产,重点关注中报情况。维持上周受益个股:三七互娱、完美世界、吉比特、视觉中国、芒果超媒、中公教育。
重点公告:
【吉比特】2019半年报告期内实现营收10.7亿元,同比增长37.70%;归母净利4.65亿元,同比增长37.7%;
【南方传媒】2019半年报告期内实现营收26.04亿元,同比增长14.01%;归母净利3.90亿元,同比增长52.59%;
【新经典】2019半年报告期内实现营收约4.74亿元,同比增长6.64%;归母净利约1.19亿元,同比增长8.96;
行业新闻及产业动态:
1. DOTA2国际邀请赛在上海举办;
2. VR线下店热浪来袭:商业逻辑正在跑通;
3.电影《哪吒之魔童降世》票房超40亿,观影人次突破1亿大关。
风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险