结论或投资建议：（1）维持09  年11  月以来的观点：看好09  年11  月-10  年1月食品饮料行业的板块行情，1  月份建议继续超配。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）今年是冷冬，寒潮不断，这对白酒、葡萄酒以及承德露露的销售有利（露露可以热着喝），而对啤酒的销售不利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月份白酒销售形势较好，目前茅台、五粮液一批价已到730-750元、610-620  元，一批渠道利润已高达231  元和101  元。（3）目前优选10PE相对较低且2010  年成长性较高的承德露露、五粮液、贵州茅台、张裕A  以及有送股潜力和并购预期的洋河股份。
          有别于大众的认识。（1）承德露露：09  年9  月下旬以来持续推荐承德露露是因为我们认为其基本面出现拐点，潜在增长空间较大。表现为：植物蛋白饮料行业发展空间大，露露营业收入有提升空间；09  年7  月开始的营销改革和渠道下沉，有助于调动二批经销商的积极性，同时也受益于三、四线城市的消费增长以及城镇化建设；2010  年董事会换届后预期管理改善、股权激励加快推进；新产品露露核桃露和花生露推出后丰富产品线；马口铁价格回归正常水平，毛利率回升。预计09  年EPS0.70  元左右，2010  年EPS  预计1.0-1.2  元，一季报实际盈利有望增长100%以上（当然，预计公司会平滑利润）。（2）五粮液：09  年60  度一级基酒突破1  万吨使得2010  年五粮液销量有望达到11900  吨，同比增长25%；提价40  元以及关联交易的解决有望使2010  年高档酒的吨酒价格上升18%左右；预计09-11  年EPS  分别为0.836  元、1.269  元和1.547  元，分别同比增长75%、52%和22%。（3）贵州茅台：09  年8  月1  日开始每瓶茅台酒新增约30  元消费税、09  年1-12  月出厂价并未上调、环境整治费用及工资性支出增长这几大因素使我们目前预计09  年报EPS  可能不到5  元，2010  年则预计增长34%左右。2010  年一季度计划量增长15%左右使得一季报有望开门红。短期关注董事会换届事宜。（4）洋河股份：白酒行业中股权结构最优，营销管理能力最强；蓝色经典有望从区域性品牌逐渐发展为全国性品牌；09  年EPS预计增长60-70%；09  三季报每股未分配利润4.01  元，有高送股潜力。（5）张裕A：葡萄酒行业发展空间最大，张裕的体制和机制优于竞争对手长城和王朝，一季报有望较快增长。（6）山西汾酒：09  年报预计0.90  元，预计四季度营业费用较大，预计四季度EPS0.05  元，低于之前的预期。短期因年报业绩可能低于预期而缺乏上涨动力。（7）泸州老窖：低档酒头曲增长较快，高档酒1573  自09  年12  月以来有所放量，然而一批价格仍明显低于茅台和五粮液。（8）青岛啤酒：09  年销量预计约590  万千升，同比增长9.9%，10  年预计约660  万千升，同比增长11%。按最新股本计算的09  三季报EPS0.929  元，09  年报预计0.95  元左右，即第四季度预计约0.02  元。由于玻璃瓶、纸板箱等价格的上涨，即便考虑大麦价格仍在低位，2010  年的单位生产成本预计基本持平，难以大幅下降，何况通胀预期越来越明显。冷冬使得11  月至今的销售情况不如人意。