公司今日发布2007 年一季报，实现主营业务收入5.36 亿元，较去年同期增长61.74%，净利润1.78 亿元，增长48.4％，每股净利润0.15元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  净利润增幅低于收入增幅，主要原因在于新会计准则的影响导致公司的财务费用大幅增加346％至5661.5 万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2006 年公司收购集团的九景高速和温厚高速时签订了30 亿元的不承担利息费用的分期付款协议。但按新的会计准则，企业应当以尚未支付的款项与现值之间的差额，减少资产的帐面价值，同时确认为未确认融资费用，由此，公司按实际利率法确认未确认融资费用39589 万元，本期分摊4394万元计入财务费用。不过该项财务费用不影响公司实际现金流支出。
  公司一季度的收入是我们对07 年全年预测值的24.4%，从历史上来看，在没有新增道路及剔除计重影响，赣粤高速的各年内收入都是逐季增加，而一季度的收入一般为全年的22％左右，因此我们调高全年的收入预测1.5 亿元至23.5 亿元。维持全年0.73 元的盈利预测。
  公司拟发行可分离转债12 亿元，用以偿还收购九景高速和温厚高速的费用。转债一旦成功发行，可以降低一半左右的财务费用，从而较大幅度增加公司业绩
  07 年由于新会计准则的影响，公司净利润增速放缓，但公司内在的盈利能力增速并没有减弱，今年一季度的每股经营性现金流达到0.24元，较去年同期增加109％。
  而08 年，预计公司主营收入可增加13％左右，在可分离转债发行后，财务费用亦将大幅下降，我们预期每股收益较07 年增加24％至0.90 元，维持买入评级。