华能国际(600011.SS/人民币7.86;  0902.HK/港币4.73,  持有)宣布公司拟以不低于7.13  元人民币和4.97  港币的价格非公开发行不超过12  亿股新A  股和4  亿股新H  股，分别占到A、H  股扩大后已发行股本的11.76%和11.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A  股将向不超过10  名的特定投资者发行，而根据市场反应，其母公司华能集团至多认购4  亿新股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若A  股非公开发行成功，公司将向华能集团全资子公司华能香港配售H  股新股。新A  股发行价拟最多集资86  亿元，其中40.3  亿元用于风电项目，24.7  亿元用于火电项目，21  亿元用于偿还金融机构借款。H  股配股拟最多集资17.5  亿元人民币，将用于发展海外业务。09  年公司的资本开支为火电215  亿元，风电35  亿元。我们认为此举将有效降低公司的负债率，增加资本供未来扩张。考虑到与独立发电公司板块历史均值和其他板块相比较低的估值倍数，对公司而言权益成本不低，但对公众股东而言仍构成利好，因为我们预计新项目的回报率将超过资金成本。