1、12  月M1  和M2  增速下降一方面是由于当月信贷增速下降所致，另一方面，也是由于去年基数较高的缘故。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】M2  增速拐点出现，但M1  增速拐点还未到来。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体趋势是M1  增速将在下月大幅反弹，并会连续创出历史新高，估计一季度后开始缓慢下降；M2  增速可能在下月继续回落，但在随后数月趋势趋缓。原因在于，首先考虑到2010  年1  月新增贷款和新增外汇占款数量都将远超上月，因此，下月M1  绝对增量会远超2009  年1  月。去年1  月，因“年终奖”效应以及企业向居民归还借款等原因，当月虽然新增信贷1.62  万亿元，但进入M1  的数量很少，大多转成居民储蓄存款。预计2010  年1  月M1  净增5000  亿～8000亿，增速预计为36％～38％；M2  净增2  万亿左右，增速预计为26.2％。
        2、如果剔除票据融资项，2009  年四个季度的新增贷款比为：2.3：1.9：1.6：1.0，波动幅度明显降低。2009  上半年银行间市场流动性非常充裕的情况将不会在2010  年出现，2010  年1、2  季度票据融资的规模将大大低于去年同期。考虑到实体经济对信贷的季节性需求相比2009  年不会有太大的改变，因此，预计2010年各季度信贷增量远比2009  年平稳。
        3、从走势上看，CPI  月同比增速明显滞后于M1  增速变化，滞后期大约6～12  个月。考虑到M1  增速到今年1  季度末见顶（自1993  年以来的历史最高位），因此，我们预计2010  年3  季度之后，中国宏观经济必将面临较大的通货膨胀压力。