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研究报告:上海证券-策略周报:趋势朦胧,机会清晰-100118

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-01-18 15:03:40
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 屠骏
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 343 KB 分享者: 850****63 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点:趋势朦胧、机会清晰
        货币正常化的温和压力与经济强劲复苏的支撑,正在构成主导市场波动的制衡因素,平衡格局难以打破,短期趋势依然朦胧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周融资融券股指期货推出以及存款准备金率上调,正反两个因素形成大盘震荡后,TMT  科技股、区域以及大消费三条中小盘股的结构性主线越发清晰。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此我们本周的策略建议是,在“外稳内热”的市场氛围中,适当忽略趋势朦胧期中大盘的波动,以左侧交易策略积极把握中小盘股的结构性机会。
        逻辑与原因:政策紧缩对大盘压力温和
        我们认为提高存款准备金率作为流动性管理工具,它改变的只是银行体系的流动性,目前判断货币政策已经全面转向为时尚早。“货币正常化”过程中A  股市场的流动性依然相对充裕。此次政策收缩对大盘形成的压力将相对温和。
        硬币的另一面:强劲复苏支撑大盘
        我们认为政策紧缩,很大程度上是基于政府对经济复苏进程的乐观判断。这是硬币的另一面。据此,我们可以乐观预期本周(1  月21  日)披露的2009  年全年与四季度的经济数据。本周披露的经济数据将使市场潜在支撑得到显著强化。
        小盘股“独行牛市”延续的三大理由
        理由之一:紧缩预期抵消银行股“权重溢价”预期,后市资金有进一步回流小盘股的趋势。
        理由之二:科技创新政策扶持支撑小盘股高估值。虽然根据S型曲线,高科技产品初期高消费成本可能会抑制大众需求,但一旦实现规模经济后,其渗透速度将非常惊人,成长空间巨大。而政策扶持正是小盘科技股未来成长空间的保障。
        理由之三:年报高送转预期将进一步深化中小盘股的结构性行情。根据前期我们数量分析师统计的具有潜在高送转股票名单,总股本在3亿股以下是比较重要的指标,因此短期内在年报行情渐入佳境的同时,中小盘股的高分红预期行情也会持续深化。
        

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