2009  年是雨润集团成为公司大股东以来对公司进行大刀阔斧改革的第一年，关店、裁员、门店重新装修等产生的费用约合EPS0.6元，导致公司全年业绩大幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但经历了这些整治后，公司发展战略更为清晰、管理效率和经营水平都有明显提升，2010年值得期待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司百货业务  2010年将迎来全面盈利，中央商场老店提档升级后净利率接近10%，单店EPS  就已达到1.5元；淮安新亚购物中心与老店连为一体，培育期较短、垄断优势更强；徐州店09年业绩已超预期，未来存在坏账冲回增厚业绩可能；连云港店重新装修开业，今年有可能大幅减亏甚至扭亏。
        公司  10-11年房地产进入结算期，由于结算项目用地为03年的土地储备，因此项目成本低、利润丰厚，将给公司带来一次性业绩收益和大量现金流。
        我们预计10-11年房地产业务合计贡献EPS  达到1.43元。
        公司目前仍是  A股零售公司中冗员和跑冒滴漏状况最严重的企业之一，我们相信雨润系出于对资本回报的追求，对南京中商改革的步伐不会停止，未来公司仍有很大提升空间。但包括裁员和管理架构变动等调整对于公司业绩的影响在2010年仍可能存在。
          由于公司房地产业务的业绩确认和雨润系对公司的整治力度难以把握，公司2010年最终业绩波动可能较大。我们假设在雨润集团不采取非常激进的整合措施下，公司09-11  年不包括地产项目后零售业务EPS  分别为0.3、0.9  和1.2元，两年复合增长率达到100%。