结论和投资建议：我们认为近期债券市场面临政策风险的释放，整体面临弱势，但下跌空间也非常有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于资金宽裕的机构，配置的时点选择意义不大，现在就是可以配置的时候，对于交易型机构，则仍需要等待介入的时点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺    原因及逻辑：第一，尽管上周3月央票利率持平，市场紧张情绪有所缓解，但是我们认为下周1年央票仍会继续反弹。第二，宏观数据即将公布，数据的好转依然会压制债券市场的走势。市场对12月份的CPI数据非常关注，并且近期商务部的食用农产品指数仍在上升，但主要是因为蔬菜价格的反弹导致的，猪肉的价格已经开始回落。随着天气的好转，我们认为蔬菜涨幅会有放缓，一定程度上缓解市场的通货膨胀担心。第三，海外市场。近期公布的美国工业产出处于反弹的趋势之中，这和10月份开始的补库存行为是一致的，但12月份零售额数据，周度就业数据和消费信心数据均低于市场预期，这表明市场对经济的乐观预期面临向下的修正。第四，尽管市场较弱，但是市场流动性仍宽裕，机构配置压力大，这也是债券市场难以大幅下跌的主要原因。除非我们看到回购利率从底部回升，那么对现券的影响就会逐步体现。因此我们需要密切关注资金面的变化。