研究结论
          本周转债表现较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转债指数在正股上涨的情况下表现尚可，一周上涨0.57%，最终收于2900.49  点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）部分转债正股本周涨幅较大且转债股性较好是转债本周表现尚可的主要原因，不过转债较高的估值水平也从一定程度上限制了转债的涨幅。本周转债涨多跌少，龙盛转债在正股连续上涨的情况下，一周上涨4.97%，是本周表现最好的品种。锡业转债在正股调整且估值水平出现回落的背景下，一周下跌7.06%，是本周表现最弱的品种。
          本周转债周成交金额为  8.11  亿元，较上周略有下降。目前转债二级市场存量为118.14  亿元，较上周有所下降。主要源于本周山鹰及大荒转债出现较多的转股。
          山鹰转债公告赎回，大荒转债正在逐步满足赎回条件。山鹰转债已公布赎回公告。赎回登记日为2010  年1  月29  日，赎回日为2010  年2  月1  日。投资者需注意及时转股。北大荒股价已连续19  天超过赎回触发价，赎回预期进一步加强。锡业股份股价连续9  日超过赎回触发价，我们将进一步关注其股价表现。
          转债估值水平变化不大。目前转债平均隐含波动率为52%，排除掉转换价值较高的转债平均隐含波动率为56%，估值水平与上周基本持平。
          短期或将继续维持震荡平衡格局，凸显个债选择重要性。本周伊始由于国务院原则上同意股指期货及融资融券试点的推出，市场人气受到较大鼓舞，权重股带领大盘表现较好，但即使在利好推动下，权重股的强势依然未能持续下去，加之随后人民银行上调金融机构存款准备金率，银行等权重板块受到较大打压，制约了大盘的上升空间。不过近期公布的12  月PMI  数据以及进出口数据显著回升也显示实体经济正在持续复苏，对市场形成支撑，市场向下空间较为有限。市场短期内仍可能以震荡平衡格局为主。对于转债来说，估值水平近期处于较为稳定的状况中，市场的调整及反弹均未对转债产生较大影响，历史上来看转债往往滞后反应市场波动，隐含波动率的稳定也从侧面说明市场近期内的上涨下跌或许幅度都不会很大，在股指短期内总体维持震荡平衡格局的情况下，个股及个债的选择较为重要，投资者可适当参与近期强势以及前期调整幅度较大的转债。
        对于股性较强的偏股性转债来说，我们建议投资者逢低重点关注去年下半年上市的龙盛、安泰及王府转债，此外，投资者对存量转债中的锡业及新钢转债可逢低配置。