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北京城建研究报告:申银万国-北京城建-600266-业绩逐步释放,机制改革有望提升企业未来成长空间-070426

股票名称: 北京城建 股票代码: 600266分享时间:2007-04-26 13:04:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 殷姿,励雅敏
研报出处: 申银万国 研报页数: 12 页 推荐评级: 增持
研报大小: 302 KB 分享者: ww1****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        我们认为国有企业的转型已经成为一个发展趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】混合经济业态有助于将政府资源和企业机制更好地融合在一起。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如果城建成功引入战略合作者,其良好的资源优势可以在整合后得到更到的发挥和提升。
          公司未来3  年的业绩将保持持续稳定高速增长,年增长率将维持在50%以上;此外,公司的股权投资收益也步入了收获期,参股公司国信证券和中科招商业绩持续高速增长。
          一二级联动开发为公司获取土地储备的主要渠道,目前公司拥有一级土地储备1182  公顷,如果能将其中的大部分进行二级土地开发,公司未来的业绩将得以持续长久的发展。
          与市场对奥运之后北京房价下降的担忧不同,我们认为奥运提升了北京的城市形象,完善了城市的基础设施。从汉城的经验来看,我们认为,奥运之后北京房价仍然会保持稳定增长。
          股价表现的催化剂将来自公司业绩的提升,股权激励的实施以及土地储备不断充实。
          核心假定的风险主要来自对房价的判断。如果北京房价出现明显下跌,公司盈利预期和估值水平都将同比例下调。

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