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基础化工行业研究报告:安信证券-基础化工行业周报:有机硅、醋酸继续上涨,PO、双氧水底部向上-190812

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2019-08-14 09:40:59
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张汪强,乔璐
研报出处: 安信证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 567 KB 分享者: yuq****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  ■安监整治力度升级,供给收缩超预期,重点关注一体化园区企业:根据盐城市政府网,当地决定关闭响水化工园区并支持建设“无化区”,4月底《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》正式出台,园区整治力度和事故发酵大超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前供给收缩的预期尚在发酵,我们仍然建议重点关注一体化园区类公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)包括农药全板块(扬农化工、广信股份等)、染料(浙江龙盛等)及弹性标的百傲化学,精细化工江苏产能占比高的非江苏上市公司(利安隆、石大胜华、金禾实业),各子行业龙头企业、独立一体化园区公司(万华化学、鲁西化工)等。
  我们持续重点关注供需格局好、景气可维持高位的品种,把握具备扩产放量、ROE向上逻辑的优质公司,包括工业杀菌剂龙头(百傲化学)、农药(广信股份、利尔化学)、呈味核苷酸二钠i+g行业、合成樟脑(青松股份)、抗老化助剂(利安隆)、改性塑料(国恩股份)、电解液(石大胜华)、垃圾处理与锦纶工程服务(三联虹普)、5G材料(沃特股份)等。
  ■石化:OPEC+联合减产挺价,全年供需取决于非OPEC产量和全球经济下行情况:OPEC及俄罗斯等重要产油国同意从1月开始减产120万桶/日,或超过全球消费量的1%。7月1日OPEC+在维也纳举行半年度会议后宣布,将原油减产协议延长9个月至2020年3月底。减产协议带动油价向上,但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。推荐(中国石化、中油工程),以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化)。
  化工行业重点动态更新:
  ■美国原油库存意外增加,沙特有采取行动阻止油价下跌意向,油价跌后反弹:受贸易争端和美国原油库存意外增长的影响,本周初国际油价连续三天下跌至七个月来最低价位,然而人民币汇率稳定且股市上涨,加之沙特阿拉伯有采取行动阻止油价下跌的意向,周四和周五国际油价反弹。美国原油库存结束连续七周下跌趋势而增加,截止8月2日当周,美国原油库存量4.3893亿桶,比前一周增长239万桶;美国原油日产量增加,截止8月2日当周,美国原油日均产量1230万桶,比前周日均产量增加10.0万桶,比去年同期日均产量增加150万桶。美国在线石油钻井平台连续第六周下降至19个月以来最低,截止8月9日的一周,美国在线钻探油井数量764座,比前周减少6座;比去年同期减少105座。国际能源署周五发布的月度报告显示,经济放缓迹象越来越明显,今年1月至5月全球石油需求创下2008年金融危机以来最慢增速。路透社援引彭博新闻周三稍晚报道称,沙特阿拉伯正在考虑采取行动阻止原油市场大幅抛售,沙特已经联系其他产油国,讨论应对油价下跌的政策。
  ■醋酸供应面出现缺口,再度看涨:本周醋酸市场价格局部走高,江苏地区主流厂家成交价格走高,执行3100-3150元/吨左右。陕西延长醋酸故障检修;华东某大厂有降幅可能;河南义马爆炸停产;河南龙宇8月中旬复工;安徽华谊预计下周检修;江苏索普醋酸装置不稳定情况频发。开工率较上周下滑至67.13%,跌幅为6.16%。目前供应面缺口出现,各家目前仍旧库存不高,挺价较有持续性。
  ■环氧丙烷涨势延续,降负利好:本周国内环氧丙烷市场推涨上行,华东当地主流现汇送到价格10100-10200元/吨。周初滨化环氧丙烷装置因政府环保要求降负荷,整体开工相对下滑,开工率为88%,周产量约为54700吨,环比上周减少1170吨。周二随着下游聚醚市场新单放量,多数工厂订单逾千,给环氧丙烷需求面带来了较为有利的支撑。原料液氯价格小幅上调,丙烯价格弱势下滑,一涨一跌下,成本面整体影响不大。当前国内环氧丙烷工厂生产成本在8445元/吨,利润为1455元/吨,利润环比上周上涨285元/吨。
  ■产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为醋酸、生胶、环氧丙烷、氯化铵、液氨,跌幅前五分别为液氯、环氧氯丙烷、硫磺、石脑油、黄磷。
  ■风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。
  

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