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皖新传媒研究报告:德邦证券-皖新传媒-601801-新股上市预测定价-100118

股票名称: 皖新传媒 股票代码: 601801分享时间:2010-01-18 10:45:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 玖功
研报出处: 德邦证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 132 KB 分享者: liy****hl 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中西部地区领先的图书发行企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拥有安徽省中小学教材全部品种的独家总发行权,中小学教材发行市场占有率100%;一般图书等业务的市场占有率60%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008年营业收入24.14亿元,净利润2.52亿元,被中宣部评为全国文化企业30强,是中西部地区领先的图书发行企业。  
        现有图书发行业务的经营相对稳定。得益于中小学生人数下降速度的趋缓,以及高中和职业教育教材的快速增长,未来2-3年内,公司教材业务有望保持稳定。由于畅销书/农家书屋/教辅市场的持续增长,以及公司物流配送体系的完善和终端销售网点(包括网上书店)的增加,一般图书业务有望继续平稳增长。
        跨产业链/跨媒体/跨地域发展存在机会。对于图书出版发行企业来说,跨界发展是做大做强的必由之路,而且并不存在政策上的障碍。公司此次IPO上市后,可以利用资本优势,及早进行跨界布局,等待收购时机的到来。
        风险:政府对于循环教材制度推广过快,网上书店和e-book对于实体书店读者分流过多,公司对于跨产业链/跨媒体/跨地域战略的执行力不足,长期发展可能遇到瓶颈。

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