报告摘要：
          公司2009年业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布2009年业绩快报，2009年实现营业收入1483.37亿元，同比减少25.95%；营业利润72.18亿元，同比减少13.08%；利润总额72.62亿元，同比减少10.94%；归属于上市公司股东的净利润57.53亿元，同比减少10.93%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益0.33元。加权平均净资产收益率6.19%，较上年同期下降了0.8个百分点。其中第四季度实现每股收益0.12元，环比下降了30.64%。
          宝钢股份第四季度业绩符合市场的普遍预期，但是与公司产品出厂价显得不够匹配。公司第四季度主要产品出厂均价仍高于第三季度，以冷轧（SPCC，1.0*1250*C为例，第四季度出厂均价5209元/吨，第三季度均价4759元/吨（不含税）。
        我们猜测公司2010年第一季度业绩将会出现大幅的增长，2009年的低基数是一方面原因，另外，目前公司冷轧产品依然维持较高的盈利能力，而冷轧产品占公司产品比重约40%。
        我们暂时维持对公司的盈利预测，预计2010、2011年每股收益分别为0.40元、0.45元，目前动态市盈率分别为21.5、19.3倍，市净率分别为1.5、1.5倍。我们将在公司公布年报后调整对2010、2011年的盈利预测。维持对公司的“增持-A”投资评级，目标价10元。值得的关注的是公司权证在2010年6月份到期，行权价为12.16元。