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银行业研究报告:光大证券-银行业2019年7月金融数据点评:信贷需求偏弱,表外融资萎缩-190813

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2019-08-13 14:10:46
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王一峰
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 699 KB 分享者: zhu****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  8月12日,央行公布2019年7月金融数据,数据显示M1、M2同比增速为3.1%、8.1%,7月信贷增长1.06万亿,社融新增1.01万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  ◆金融数据结构不佳,对公弱、零售强;短期弱、长期稳
  7月份新增人民币贷款1.06万亿,同比少增3900亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在新增贷款中,居民贷款增加5112亿,同比少增1232亿;其中居民短期贷款增长695亿,居民中长期贷款增加4417亿,虽然受到按揭领域信贷调控,但居民端按揭需求相对旺盛,按揭需求稳定。企业贷款方面,企业贷款增加2974亿,同比少增3527亿;其中企业短贷减少2195亿、票据融资增加1284亿,票据贴现增加具有明显的月末冲量特征,而短期贷款的减少与6月冲高后基数效应和票据业务等1月份以来的短贷集中到期有关;企业中长期贷款增加3678亿,较去年同期少增1197亿,中长期贷款的稳定与大型银行发挥稳定器作用有关。非银信贷方面,7月份非银信贷增加2328亿。
  ◆货币增速下行,M1增速3.1%,M2增速8.1%
  货币方面,7月份广义货币M2增速为8.1%,较上月下降0.4个百分点;M1增速小幅回落至3.1%,环比下降1.3个百分点;M0同比增长4.5%。7月份受存款流失影响,货币增速总体回落。
  ◆存款增长有所放缓,季节性环比大降
  7月份新增人民币存款6420亿,同比少增3880亿。其中,居民端存款负增长1032亿;企业端存款减少1.39万亿,企业存款同比/环比均明显下降,对货币增长形成下拉;受季节性效应影响,财政存款增加逾8千亿;非银机构存款增加1.34万亿。
  ◆社融增长受对非银融资和承兑汇票拖累,增速下降
  7月份社会融资新增1.01万亿,同比增速降至10.7%,较上月增速回落0.2个百分点。分项看,人民币贷款8086亿,对非银融资增加拖累了社融口径人民币贷款增量;表外票据承兑大幅萎缩4500亿,影子银行(委托+信托)仍有超过1千亿的收缩。7月份直接融资体系繁荣,企业信用债券和地方政府专项债券发行力度较大,合计增加逾6600亿,企业股票融资规模录得近600亿。ABS、核销力度也有所加大。
  风险提示:经济下行压力超预期加大,银行资产质量改善不如预期。

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