基本结论
        上周大盘出现小幅回升，最终上涨  0.88%，报收于3224.15  点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国金证券宏观策略小组认为，央行2010  年首次调升存款准备金率的时点应在市场意料之外。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此举宣告了2010  年将是“政策退出”的一年，后续市场对政策紧缩的预期将会有进一步的提升，也意味着在信贷和流动性层面不太可能出现超预期的情况。我们判断A  股市场在经济与政策处于博弈阶段的背景下，总体上仍然会是一种震荡格局。在短期政策收缩超预期的情况下，市场存在一定的风险释放空间；尤其是在目前市场对经济信心并不足，对信贷投放较为依赖的背景下；市场在3000  点以下安全性也会逐步提高。政策的超前收缩可能会对市场高企的风险偏好产生冲击，对于一些估值较高的行业应当更加谨慎一些；而更注重相对的安全性。
        本周投资建议为：锡业  20%，西洋30%，唐钢30%，龙盛20%。
        市场热点
        上周，北大荒已连续19  个交易日高于赎回触发，  截止上周五，北大荒的收盘价为15.04，即便本周一跌停，大荒转债也铁定触发赎回。
        北大荒曾于  2009  年3  月份主动放弃了赎回权利，不过我们认为，此次公司放弃赎回的概率较小：一方面，大荒转债目前的价格为157  元，相对于105  的赎回价而言，具有较高的安全边际，公司宣布赎回后面临的赎回压力不大；另一方面，随着企业盈利能力的不断增强，公司的偿债能力也在不断提高，即便出现了赎回而非转股，公司承受赎回的能力也大为增强。
        大荒转债目前的市场存量为  6.21  亿，全部转股后，仅增厚股本3.69%，业绩摊薄压力不大。
        一旦公司宣布赎回，我们建议投资者尽早抛债，因为从历史来看，转债价格最终会回归转股价值，而目前该转债仍有5%的溢价，这就意味着要么转债比正股涨的少，要么比正股跌得多，从这个意义上讲，正股比转债更具有优势。
        市场回顾
        上周，转债市场周成交额为  8.11  亿，较上周减少2.80%。山鹰及大荒转均有少量转股，截至1  月17  日，市场存量为119.24  亿，减少0.28  亿。
        上周，转债的债性出现较大幅度回落，目前平均到期收益率为-9.68%；市场股性有所上升，平均转股溢价率为30.84%。
        个债方面，龙盛转债受正股强势上涨影响，上涨  4.97%，为表现最好的转债；锡业转债受正股下跌影响，下跌7.06%，为表现最差的转债。