主要观点:
中国被美国列入汇率操纵国、联邦政府禁止购买包括华为等5家中企设备、中国移动半年报预计未来3年资本开支不会大幅增加等事件影响,我们认为短期通信板块上涨存在压力,建议回避估值过高的5G无线产业链条的个股,重点关注业绩估值匹配、前期涨幅较少的标的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
5G无线基站相关产业链,市场预期较为充分,整体中游无线电信设备及相关上游行业进入业绩验证阶段,估值弹性逐渐降低;
中长期看电信运营商投资结构变化,承载网投资将会逐步开启并进入概念炒作期,相关产业链具备估值弹性,重点关注紫光股份、烽火通信、光迅科技等;2020年5G网络具备规模商用条件,5G终端渗透率提升,消费电子产业链进入业绩与估值双升周期,建议加大关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
相关标的及逻辑:
1)公司股价目前仍处于底部,受益于5G承载网及手机渗透率提升,业绩稳健,估值提升:紫光股份、TCL集团;
2)低估值,基本面持续同比或环比改善:航天信息、海能达、网宿科技、海格通信等;
3)受益于流量拉动,持续稳健成长:亿联网络、光环新网、太辰光、新易盛等。
本周研究专题:中国移动无线资本开支不及预期,华为鸿蒙开启物联网新时代
运营商资本开支结构调整,重点关注传输产业链:2019年H1中国移动4G基站共建30万站,预计占无线资本开支的80%左右,我们判断2019年下半年中国移动4G基站建设基本停止,5G基站投资难以拉动4G投资下滑的影响,导致下半年无线资本开支环比下滑,我们认为中国移动5G投资目前仍处于谨慎乐观时期,后续需要持续跟踪包括海外电信运营商5G商用及商业模式进展情况。
传输网层面,虽然整体资本开支同比仍会降低,2019H2环比增加40亿左右,运营商投资结构变化带来的传输网相关上市公司业绩环比改善,重点关注烽火通信、光迅科技等。
华为鸿蒙OS、智慧屏发布,重点关注WIFI\ZIGBEE\蓝牙物联网模组、面板等行业投资机遇:鸿蒙OS系统真正意义上实现了硬件设备的跨平台协同操作,成为打造万物互联完整生态的关键产业环节,为消费者打造全场景智慧生活新体验,加之荣耀智慧屏产品发布,智慧家庭场景可视化连接中枢提升体验,智能家居相关WIFI、Zigbee、蓝牙等模组行业有望爆发,同时智慧屏产品带来全新的客厅场景交互体验,有望成为大屏交互新爆品,带动显示面板行业需求景气度提升,重点关注相关供应商TCL集团(华星光电)。
风险提示
中美贸易争端长期不稳定性,5G投资进度不及预期及需求。