一周市场回顾-食品饮料下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周食品饮料板块下跌2.16%，跑赢沪深300（-3.04%），其中调味发酵品涨幅最大（+0.5%），乳品跌幅最大（-11.2%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）茅台关联交易方案出台，伊利股权激励保障长远发展。推荐组合：山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。
　　一周市场回顾
　　板块表现-食品饮料下跌。上周食品饮料板块下跌2.16%，跑赢沪深300（-3.04%），其中调味发酵品涨幅最大（+0.5%），乳品跌幅最大（-11.2%）。
　　个股表现-桃李面包领涨、海南椰岛领跌。上周涨跌幅排名前5为桃李面包（+7.1%）、香飘飘（+6.9%）、双塔食品（+6.6%）、迎驾贡酒（+4.6%）顺鑫农业（+4.5%），排名后5为海南椰岛（-14.5%）、科迪乳业（-13.2%）、伊力特（-13.0%）、伊利股份（-12.0%）、惠泉啤酒（-10.7%）。
　　行业重大数据变化
　　8月第1周生鲜乳价格同比+7.1%。（农业农村部）
　　8月第2周猪粮比为10.16（同比+2.44%）。（中国畜牧业信息网）
　　行业重要新闻精选
　　茅台宣布将于中秋国庆节前增加7400吨茅台酒市场投放。（茅台时空）
　　张裕重罚窜货：取消9家经销商合作资格，3位城市经理退岗。（葡萄酒商业观察）
　　伊利高端乳品品牌金典发布有机奶系列新品，蛋白质含量3.8g/100ml。（食品板）
　　光明乳业与冠生园联名推出大白兔奶糖风味牛奶。（乳业资讯网）
　　中银观点
　　茅台关联交易方案出台，伊利股权激励保障长远发展。（1）子行业中相对看好白酒行业。由于企业自身发展周期不同，2季度业绩出现分化属正常现象，无需悲观，多数上市公司销售按计划顺利推进，重点看好有安全边际、未来业绩持续超预期概率高的优质企业，继续推荐山西汾酒、贵州茅台、顺鑫农业，适当关注低估值、省外扩张有望提速的口子窖。茅台关联交易方案出台，好于市场预期，靴子落地，预计3季度业绩有望较快增长。（2）增值税调整后，乳业促销力度较大，但我们判断2019-2020年龙头竞争格局改善趋势不变，股权激励保障了长远发展，继续看好伊利股份。（3）其它食品建议关注安琪酵母，酵母行业成长空间广阔，虽然2季度业绩略低于预期，但符合拐点出现的判断，下半年有望展现出较高的业绩弹性，管理层调整可能带来惊喜。
　　推荐组合：山西汾酒、贵州茅台、伊利股份。
　　风险提示
　　经济下滑对白酒行业的影响超预期。渠道库存超预期。