市场评价及预期：    
        货币政策的操作节奏，特别是对政策含义的解读，引发股市震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周四（1月7日），三个月期央票发行利率意外上升，让市场担忧货币环境趋紧已经开始，A股市场从此经历大幅震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周二，一年期央票发行利率上行、存款准备金率意外提高，不少投资者将其解读为货币当局提前出手应对过热风险，令股市承压。周四，央票发行利率稳定，又让投资者担忧之心略微舒缓，股市也得以喘息。    
        出口超预期好、通胀超预期升、信贷超预期猛，促使政策提前。对海外经济环境以及外需的担心，始终是国内政策强调维稳的一大原因。
        上周末公布的12月出口数据强劲回升，使得这种担忧部分解除，为货币政策微调提供了基础。同时，雪灾因素推升CPI，引发通胀预期抬头的担忧，加之12月以来银行体系流动性充裕、1月以来信贷投放的激增，促使调控政策提前出台。    
        "经济强、政策退"的格局近期或将维系。在美欧回补库存的带动下，一季度我国的出口同比、环比的快速回升几成定局。在出口、投资、消费均呈高增长的情况下，政策略微收紧，既能起到平滑经济波动的作用，也能为将来可能出现的下行风险提供应对的余地。因此我们预计，货币政策的动态微调近期还将延续。    
        关注地产销售和开工。在外需低迷的时期，通过房地产拉动国内经济被寄予了厚望。然而，快速回升的房价使房地产行业成为社会舆论的焦点，也给相关政策增添了难度。在出口明显好转的情况下，对地产的实质性调控政策具备了出台的可能。
      申万地产小组预计，房地产销售将出现明显萎缩。这又会影响开发商的资金回笼。同时，由于银行收紧了对开发商的信贷，为了避免资金链的风险，可以预期开发商将减缓开工的步伐。如果政府主导的保障房建设不能有效弥补这个缺口，或者是投资者不能相信能弥补这个缺口，那将使得对房地产产业链的预期恶化。我们将密切关注相关指标的变化情况。    
        近期建议配置能规避宏观调控风险的品种：出口、消费、低碳、边疆、高送转股。鉴于货币政策动态微调的影响还将延续一段时间，建议在配置上更加偏重：与国内宏观调控及政策退出相关度较低的板块（出口）、能继续得到国内政策支持的板块（消费、低碳、边疆）、以及具有高送转股潜力的公司。