审慎的银行，估值偏低
        浦发的2009年盈利预告为132亿元，同比增长5.4%
        在一段限制期后，我们重新恢复了对上海浦东发展银行（浦发）的研究，评级为“买入”，目标价为25.00元（之前我们的评级为“买入”，目标价为25.50元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，考虑到公司的强劲盈利能力、审慎的风险控制、过往的放贷记录以及较低的市盈率倍数（相对行业平均水平），其估值略微偏低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        不过潜在上行空间不如工商银行A股或深发展
        与较大的工商银行（具有强大的分销网络）或较小的深发展（在供应链融资方面具有优势）相比，浦发缺乏拳头产品，主要还是运营传统的银行业务。
        因此，我们认为其长期净资产回报率相比我们研究范围内的其他A股银行吸引力要低些，为投资者提供的潜在上行空间也要小些。
        2010-11年可能会再次进行股权融资
        我们认为浦发在2010年需要融资160亿元股权资本以达到8%的一级资本充足率要求，相当于其市值的8%。
        估值:  目标价25.00元；评级“买入”
        我们的25.00元目标价对应2.4倍的2011年中预期每股账面价值（假定10.2%的长期净资产回报率、9.2%的权益成本和5%的增长率）。