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煤炭行业研究报告:民生证券-煤炭行业:钢材企稳,山东煤炭压减以及山西环保限产下的焦炭价格有望回升-190808

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2019-08-08 17:24:21
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王介超
研报出处: 民生证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 522 KB 分享者: edi****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、事件概述
  山东煤炭消费压减工作总体方案公布:2019年压减焦炭产能1031万吨,2020年4月前再压减655万吨,共计压减1686万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  山西二青会正式减产,孝义要求8.8-8.20日5.5m以上焦炉延长出焦48h,5.5m以下焦炉延长出焦至56h;长治市甚至要求结焦一律延长至72h。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  二、分析与判断
  现在时点如何看黑色产业链?
  现在时间看黑色产业链,钢材产量受电炉减产影响开始下降,供应压力缓解,钢材价格企稳,虽然在需求掣肘下钢材反弹力度可能不大,但是由于焦炭去产能以及环保限产导致焦炭供需紧平衡,钢价企稳焦炭有望止跌回升,布局焦炭多单胜率或较高。
  山东煤炭压减下的焦炭供需平衡计算
  附焦化供需平衡计算:山东计划年底前去焦化产能1031万吨,基本是在产产能。对焦炭平衡表的具体影响如下,全国铁水按前6个月年化=8亿吨,焦炭入炉配比按420kg/t铁水,最终需求端的结果=8×0.42×1.1(高炉+烧结)+0.1(铁合金用焦)=3.8亿吨;供应端全国4.4-4.5亿吨焦炭,其中冶金焦3.8-3.9亿吨,山东去焦化产能1031万吨,供应=3.7-3.8亿吨。
  三、投资建议
  钢材需求相对平稳,焦炭将进入紧平衡,价格中枢将上移。建议关注开滦股份与山西焦化。
  四、风险提示:
  钢材需求大幅下降,产品价格大幅波动。
  

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