投资要点  
        松下：2Q19  年动力电池营收约  68  亿元，同比增  25%，环比下滑  2%；1H19年动力电池营收  137.6  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润方面，公司仅公布汽车动力板块利润，包含汽车事业部和动力电池事业部，该板块  2Q19  营业利润-6.3  亿元，亏损同环比扩大明显，主要是因为汽车事业部在欧洲的工厂建设支出较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        LG  化学：锂电池业务  2019Q2  收入  120  亿元，同比+34%，经营利润-7.6亿元，去年同期+1.6  亿元，19Q2  经营利润率-6.3%。锂电池业务累计2019H1  收入约  219  亿元，同比+34%，占比总营收  25%；经营利润-16.5亿元，去年同期+1.7  亿元，19H1  经营利润率-7.5%。利润大幅下滑系韩国  ESS  火灾事故带来一次性计提成本，以及大规模扩产带来的摊销。
        三星  SDI：锂电池业务  19Q2  营收约  110.4  亿元，同比+5.3%，占比总营收  76%。营业利润约  5.0  亿元，同比-6%，环比+89%。其中，1）大型电池  Q2  营收约  40.3  亿元，同比-16%，环比+10%。营业利润-3.5  亿元，较19Q1  亏损缩窄  1.5  亿元，去年同期亏损  0.2  亿。主要为欧洲车企订单增加，以及美国电网、韩国本土  ESS  订单  6  月开始恢复，上半年  ESS  订单国内和海外订单各  50%。2）小型电池营收约  70  亿元，同比+24%，环比+3%。小型电池  19Q2  营业利润约  8.5  亿元，同比+61%，环比  11%。因二季度电动工具需求低迷，但电动自行车带动圆柱电池增长，智能手机带动软包电池需求增加。
        SKI：公司从  18  年报开始单独公布动力电池经营情况，19Q2  公司动力电池板块营业利润约-4.1  亿元，亏损环比缩窄  23%，主要因规模提升带来的成本下降。
        投资建议  
        我们认为板块估值和市值在历史底部，充分反映  2  季度及  7  月销量平淡的预期，而政策层面转向积极，销量有望  8  月回暖，7  月初我们积极翻多，推荐逐步布局龙头，电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达；国轩高科）；锂电中游龙头（璞泰来、星源材质、新宙邦、天赐材料、科达利；当升科技、恩捷股份、杉杉股份）；核心零部件（汇川技术、宏发股份、麦格米特）；推荐关注股价处于底部的优质上游钴锂（天齐锂业，关注赣锋锂业）。
        风险提示
        政策不达预期，销量不达预期，价格降幅超预期。