基本结论
        截至  7  月  31  日，纳入国金证券统计的  257  只  QDII基金(不同币种及份额分开计算)  近一月平均收益  0.08%，取得正收益的产品占比  62%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于美股与港股的科技板块均在  7  月表现亮眼，使得重仓科技互联的港股主动管理型基金、互联网主题基金以及美股纳斯达克指数基金表现居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而能源类品种则延续前一月的垫底局面，聚焦印度和德国的产品也跟随市场下跌。
        受贸易紧张局势升级、全球技术供应链受到威胁、英国脱欧不确定性持续、地缘政治紧张局势加剧扰乱能源价格等因素影响，全球经济增长依旧低迷，下行风险增加。特朗普声称将从  9  月  1  日起对价值  3000  亿美元的中国商品加征  10%的关税，中美双方争端具有持续性和严峻性，恐将在相当长的时间内拖累全球增速、扰动市场走势。
        随着全球经济增速预期回落，世界主要货币当局政策转向边际宽松的趋势愈发明朗。美联储  7  月议息会议宣布下调联邦基金目标利率  25BP，开启了自2008  年  12  月以来首次降息，且于  8  月  1  日提前结束了原计划两个月后完成的缩表；欧央行亦发出较为明确的  9  月降息暗示；年初至今，印度、新西兰、韩国、香港等  22  个发达及新兴经济体先后开启降息模式。
        展望未来，由于宽松预期已在市场走势中被部分提前兑现，降息或不足以支撑美股延续此前的强势攀升，市场终将回归至理性的基本面主导，而喜忧参半的前瞻性数据和美企二季报业绩叠加曲折反复的贸易纠纷，恐将持续引发市场震荡。港股方面则观望情绪浓厚，预计短期内依旧以结构性机会为主。另一方面，全球央行宽松潮利好抗通胀资产，又有经济前景担忧引发的避险需求加持，金价有望水涨船高；同样受益于全球利率回落的  REITs、中资美元债也吸引力大增。
        综上，建议投资者在构建  QDII组合之时，首先从资产配置角度把握降息受益品种的投资机会，在此基础上优选风险收益配比效果更佳的产品，从而在全球货币宽松环境下追求更高回报，同时保持下行风险抵御能力。美股可遴选波动程度更低、风险收益配比更好的标普  500作为标的，具体推荐博时标普  500ETF  联接(050025)。港股建议少量涉足主动管理型中善于把握个股机会的国富大中华精选(000934)。提升黄金基金在组合中的配置比例，推荐诺安全球黄金(320013)。与风险资产相关性较低、受益低利率环境的  REITs与债券同样不可或缺，推荐上投摩根富时  REITs(005613)、博时亚洲票息(050030)。