投资要点：
        D-泛酸钙（VB5）的价格持续低谷徘徊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为公司主打产品的D-泛酸钙，其价格在2009  年初的59  元/kg  继续下探至今年年初的52元/kg，全年跌幅11.86%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）观察VB5  价格的走势图（见图2），该产品的价格基本已经处于历史最低点，结合目前的市场情况（鑫富药业的泛酸钙库存基本清空，其竞争对手山东新发目前亏损严重，被收购只是时间的问题），我们判断其价格继续大幅下挫的可能性比较小，2010年涨价的预期较为强烈。
        受益  PVB  的高速成长。作为太阳能产品中的重要材料，高速成长的太阳能行业将成为PVB  需求最有力的支撑。2010年开始PVB  市场容量将迎来一轮高速增长。目前，国内PVB  厂商主要集中在低端，能够达到太阳能使用标准的更少。鑫富药业在上市公司中PVB  业务方面潜力较大，公司打算立即加快PVB  项目，并跳过汽车挡风玻璃用PVB  而直接生产太阳能用PVB；下游太阳能企业也有动力帮助鑫富药业解决技术问题，尽快生产合格的PVB  产品，这可以大大降低鑫富药业项目的技术风险。
        盈利预测与投资评级。目前公司的股价仅仅反映了其主营VB5  的基本情况，考虑到2010年VB5的涨价预期以及PVB  项目的巨大潜力，认为公司价值被低估。预计09-10  年EPS  分别为0.19、0.35元，当前股价对应2010  年动态PE  虽然偏高（55  倍），但考虑到PVB  项目可能带来的估值溢价，给予“增持”评级。