核心观点
        纺织服装行业跑输大盘  1.24ct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，上证综指上涨  0.70%，SW  纺织服装行业下跌  0.30%，SW  纺织服装行业跑输大盘  1.00pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，SW  纺织制造下跌  0.95%，SW  服装家纺上涨  0.05%。
        第  19  届  CBME  中国孕婴童展在上海举办。2019  年  7  月  24-26  日，CBME中国孕婴童展、CBME  中国童装展、CBME  中国玩具展、全球授权站、CBME  中国食品展、中国孕婴童产业峰会分别在上海国家会展中心和上海世博展览馆举办，包括森马服饰旗下的巴拉巴拉、马卡乐、TCP  和安正时尚旗下的青蛙王子等服装品牌参与本次展会，上海家化旗下喂哺品牌汤美星亦参与本次展会。
        宝洁第四财季收入增速超预期，欧莱雅  19H1  收入增速创新高。本周，宝洁、欧莱雅相继发布最新财报。其中，宝洁  2019  年第四财季实现营收  171  亿美元（+3.6%），2019  财年实现营收  676.84  亿美元（+1.3%），均超出市场预期。第四财季营收增长较快的部门分别是纺织&家居、健康护理、美妆部门，分别同增  10%/10%/8%。第四财季调整后  EPS  为  1.1美元，高出市场预期的  1.05  美元。受超预期的收入及调整后  EPS  拉动，宝洁  7  月  30  日开盘后股价上涨  3.8%。欧莱雅  2019  年上半年实现营收148.1  亿欧元（+7.3%），增速创近十年最高。分业务看，高端化妆品实现营收  51.5  亿欧元（+13.2%），活性化妆品实现营收  14.17  亿欧元（+13.6%），大众化妆品实现营收  65.31  亿欧元（+3.1%）。分地区看，亚太市场已成为其第一大市场，19H1  同增  24.3%，而北美及西欧增长接近停滞。
        推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。
        风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。