要点
        基金仓位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最近一周，沪深300  涨跌幅度为-0.82%，扣除基金被动的仓位变化，基金仓位反而有所上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至本周二，开放式偏股型基金仓位82.99%；相比上周二，主动调仓仓位上升1.82%。近一周，从规模较大的十大基金管理公司的持仓比率看，机构大都主动加仓，主动加仓幅度大于2%的有银华、上投摩根、博时、易方达和嘉实基金5  家，仅有广发主动减仓。我们认为机构在大盘微调时加仓表示对后市的谨慎乐观态度。
        流动性的三维。从流动性的三维看，目前市场弹性仍然较好；近期市场交易方向变化对指数影响趋强，市场宽度有所增大，流动性变弱。市场的流动性深度指标冲高回落，市场存在分歧，看多情绪持续性较差。综合流动性三维看，短期市场处于整理形态中。
        中期流动性指标。从中期的流动性综合指标看，上期修正的可比值为0.766，截至昨日标准化指标修正的可比值为0.774，略有上升；目前处于流动性tradable  阶段，临近流动性牛市阶段。
        今年经济处于复苏企稳时期，一季度银行放贷冲动依然较高，M1  仍然会沿着上行趋势攀升；虽然预期对央行在通胀预期下会采取一些紧缩措施，但紧缩预期时间点提前超预期。12  日晚突然上调存款准备金率，我们认为货币政策已开始转向，央行回收流动性的行动将加快，中期M1  增速将会在经济活跃度提升和货币政策收紧平衡中有所回落。