投资要点：
          1  季度需求好于预期，维持增持评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于经济回暖，预计10  年公司客车需求将好于预期，我们略向上调整09  年、2010  年EPS  分别至1.07  元和1.27  元，若不扣除金融股权价值（每股含1  元的金融股权），则相当于09  年、2010  年PE  分别为17  倍、14  倍，若扣除则相当于09  年、2010  年PE  分别为16  倍和13倍，仍低于市场和汽车板块平均估值水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为未来客车行业集中度还会向龙头公司集中，公司市场份额将进一步扩大，对于在行业中具有绝对竞争优势、稳定的现金分红的公司，我们认为市场不应该给予低于市场平均水平的估值，目前股价被低估，维持增持评级。
          预计  1  季度公司客车销量将超预期，1  季度业绩值得期待。我们前期报告中也强调了，12  月公司客车销量创了历史单月新高，受经济的回暖及春节时间的推后，预计1  月客车的旺销仍能延续，而去年同期客车行业处于最低谷期，09  年1  季度公司销量仅为3796  辆，我们初步预计今年1  季度公司销量将同比增长90%左右（实际销量仍存超我们预期的可能），1  季度业绩值得期待。
          钢铁等原材料成本影响相对有限。首先想说明的是，现在钢价上涨是结构性上涨，并不是所有的钢板均上涨，仅是汽车板上涨，而汽车制造中所需的中厚板等提价并不明显；在此前提下，我们在测算公司钢价对单车盈利能力影响时，仅主要考虑汽车板涨价及汽车板在采购成本中的比重来测算涨价对公司产品盈利的影响，经过测算（不考虑公司降成本因素），假设汽车板涨价15%，则公司毛利率下降约0.5%；汽车板涨价20%，则公司毛利率下降约0.64%；若考虑公司内部降成本，则实际中钢价上涨对公司产品盈利能力影响有限。