洗衣机业务占主导地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海尔电器公布剥离手机业务以及整合洗衣机和热水器业务后的首份年报。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公告显示06 年公司实现净利2.62 亿港币，由05 年净亏3.64 亿港币实现扭亏。06 年持续业务销售收入增长25%至69 亿港币。得益于所谓“第四种洗衣机”销量强劲增长，公司整体毛利率由22.7%进一步提升至26.6%。另一方面，已售出的手机业务盈利大幅增长并录得非经常性收入约1.03亿港币。
  市场领先地位进一步巩固。我们认为海尔洗衣机和热水器业务的发展从行业竞争环境稳定以及新产品有效推广中双重受益。依靠强大产品研发力量支持，公司将在国内市场维持领先地位，目前公司洗衣机和热水器市场份额分别为31.3%和20.4%。考虑到上述两业务竞争格局稳定且市场地位得到巩固，我们认为07 年公司整体业务发展前景美好。
  可能的A 股股权注入。我们认为海尔集团有意将海尔电器发展为白家电的旗舰上市公司，并最终成为全球白家电生产商三强之一。公司正在就A 股股权注入计划与海尔集团进行讨论。我们注意到A 股青岛海尔(600690.SS/人民币14.13, 优于大市)正在进行公司重组，重组计划可能包括注入母公司其余空调和冰箱业务，以简化公司治理结构。整体而言，我们认为A 股和H 股可能的重组进程将提升集团整体盈利能力并削减不必要的成本支出。
  维持优于大市评级。我们认为推出新产品以及需求增长将在07-08年拉动公司利润率继续改善。我们对公司进一步巩固全球白色家电市场领先地位充满信心，并维持对该股优于大市评级。基于21倍08年市盈率和每股收益，我们将目标价格由3.10港币上调至3.35港币。