主要观点：
        信贷均衡投放与通胀预期管理是调整原因
        从此次上调存款准备金的时间窗口来看，政策调整进程比市场预期更快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新年首周商业银行突击放贷6000  亿元，这显然有悖于货币当局信贷均衡投放的政策调控意图，成为上调准备金率的直接诱因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前价格上升趋势明确且近期由于天气等原因价格涨势加快，通胀预期的强化也是上调存款准备金率的重要原因。
        准备金率调整强化货币政策紧缩预期
        此次准备金率调整体现了较强的政策调整信号，将强化市场中的货币政策紧缩预期。此次准备金率上调的时间点早于市场预期，无疑明确了央行管理通胀预期和信贷均衡投放的工作思路，同时也将强化市场中已有的政策紧缩预期。近期包括货币政策在内的收紧预期一直是影响市场运行的主要因素，而准备金率上调导致的货币政策紧缩预期的明确和强化将继续对市场运行构成抑制。
        货币环境对市场的影响更值得关注
        简单地认为准备金率调整不改市场趋势还有失片面，相对于准备金率调整，更要关注货币环境对市场的影响。目前虽然M1  增速未现下滑，但贷款增速已经停止上升且呈现下滑迹象，在管理通胀预期的指引下，预计M1  增速上升的态势也不会维持很久。贷款增速与上证指数之间具有较强的相关性，而且这种相关性在贷款增速下滑期间表现的更为明显。在两种情景假设下，第一季度的贷款增速都出现下降趋势。在通胀预期管理的以及信贷投放均衡管理的指引下，加上去年同期基数超高的影响，预计今年第一季度的贷款余额同比增速将出现下滑，从而对市场构成负面影响。
        震荡行情仍将延续  把握政策脉搏布局确定性
        虽然趋于收紧的货币环境对市场构成负面影响，但在合理的估值水平以及增长的上市公司业绩支撑下，A  股市场出现大幅向下调整的可能性也不大，震荡行情仍将延续。依然建议采用“左侧交易”投资策略，建议把握政策脉搏，中期布局政策确定性最高的新兴战略产业的相关行业；关注存在高分红送转预期的上市公司；并关注新疆和西藏板块。