事件：
        1月12日，中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        基本观点：
        近期宏观产出数据明显强于预期，同时价格上涨徒然加快，加上年初银行放贷冲动，是本次调高存款准备金率的三大背景。政策讯号十分明显，管理层管理通胀预期、抑制通胀的态度明确。包括出口的大幅攀升、以及12月份CPI  可能接近2%，1月份第一周信贷投放6000亿的传言等。实际上到目前为止12月份主要宏观数据已经统计出来，应该是明显高于预期。
        政策调整并非坏事。正是因为经济明显好于预期才导致政策调整。另外，正如我们强调的，中国货币政策调整从来滞后，从当前经济形势出发，中国早应该开始紧缩而不是追随美国货币政策，所以当前的政策调整对经济的平稳运行是有利的。
        及早调整也在很大程度上降低了以后采取极端手段的可能性，也就是我们之前指出的“好事变成坏事”的风险略有降低。
        我们预计不久后会启动加息，政策收紧在一段时间内不会导致经济转向。总体上来讲，现在政策收紧虽然早于预期，但我们认为仍然滞后。预计CPI5、6月份左右同比超过3%，而且同比涨幅在年内会持续上升。在通胀上升的背景下，经济的持续扩张和企业盈利的回升的势头不会改变。