事件：
        中国人民银行决定，从2010  年1  月18  日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：
        1.  上调存款准备金率  货币政策的拐点
        此次存款准备金率上调，为近13  个月来央行首度调整存款准备金率，也是18  个月来，央行首次提高存款准备金率。
        信贷超常规增长，为央行上调银行存款准备金率的主要诱因之一。据有关媒体报告2010  年的第一周，新增人民币贷款有望达到6000  亿元，若以此速度投放，2010  年1  月份的信贷投放规模有望达到2  万亿元左右，远远超过2009  年1  月份的信贷投放规模1.62万亿元。超常规的信贷投放速度与规模，或已引起监管层的注意，这显然与2010  年信贷规模全年收缩到7  万亿左右相左。超常规的信贷投放速度，为央行调整货币政策的一个重要诱因。此外，伴随着12  月份CPI  与PPI  数据的即将出炉，PPI  转正的概率较大，而CPI  有望实现1.2%的同比增长率。通胀预期的增长，成为货币政策调整的另一重要诱因。
        在经济持续复苏的大背景下，CPI  与PPI  实现同比正增长，通缩压力不在，出口持续复苏，12  月份出口额同比增长率转正并实现16.10%的大幅增长，而进口额实现31.5%的同比增长。在经济逐渐走稳回升的前提下，货币政策持续宽松带来的通胀压力渐行渐近，政策转向或已成定局。
        2.  近期频现货币政策收缩信号  政策调整有利于经济平稳增长
        事实上，从近期的央票发行利率逐渐上调中，已经显露出货币政策调整的信号。2010  年1  月7  日，央行提高3  个月期央票发行利率4  个基点，1  月12  日一年期央票发行率也上调了8个基点，且资金回笼的公开市场操作亦一直未停。  此外，从银行同业拆借利率的不断上调中，不难发现资金价格在不断上涨，货币收紧的信号不断闪现。
        在经济企稳回升的大环境下，通胀预期逐渐增强，货币政策的微调有利于经济的平稳增长，避免经济大起大落。此外，在外围经济体依然被高失业率、低产能利用率困扰的情况下，全球范围内的加息步伐仍将维持在暂时停歇阶段，国内也仅限于货币政策的微幅调整，1-2  季度做出加息举措的可能性不大。