行业观点            
        煤强电弱，2010  年合同煤价上涨已成定局，火电企业亏损再现概率增大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进入2009  年第四季度以来，市场煤价开始飙升，特别是12  月份，到12  月底秦皇岛山西优混与大同优混价格比09  年7  月份（是全年价格最低的月份）上涨了约50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这大大减弱了煤电合同煤谈判中电力企业的议价能力，龙煤集团已与五大电力集团中的四大电力集团所属电厂签订2010  年的电煤合同，吨煤价格在2009  年基础上上涨50  元；晋煤集团与五大电力集团电煤合同价格小幅上扬；河南省煤炭企业电煤重点合同价格高出2008年135  元／吨，涨幅25%。我们注意到，已签订涨价协议的多为地方煤炭集团，这些合同多为敞口合同，一般是与市场煤挂钩的，随着3、4  月份淡季的来临，煤价仍有下降的可能。不过，煤炭企业的强势地位随着不断整合是愈来愈牢固，近来河南等省已准备效仿山西省对小煤矿进行整合，我们认为，整合的结果是煤炭行业集中度的提高，虽然煤炭产能在未来2-3  年有过剩的趋势，但产能不等于产量，集中度不断提高的煤企对产量的控制能力是不容小视的。另外，值得关注的是，电煤已完全市场化，发改委对合同煤价格已无力控制，而地方政府与煤炭企业的利益是一致的，而电力企业以央企为主，显然，煤企与电企在各地方孰强孰弱已可见一斑了。综上，我们认为，在2010  年电力需求恢复增长的预期之下，2010  年的市场煤均价将高于2009  年，甚至可能达到2008  年的水平，合同煤价格受此影响将可能比2009年上涨8-10%。