需求：12  月成交量惯性上冲
        23  个重点跟踪城市12  月成交量环比增幅的中值是11.1%，比上月的升幅下降4  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环比上升的城市有16  个，环比下滑的城市有7  个，与上月基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
供应：短期供给不足尚未得到显著扭转
        由于供给弹性有限，因此，虽然政府已出台了一系列调控政策，但普通住宅短期内新增供给难以大量释放。而调控政策对需求的抑制作用还未来得及完全体现，因而市场供需未显著扭转。在目前低库存的市场状态下，开发商有强烈的补库存动机，11  月当月新开工面积环比99%的增幅印证了这一判断。
住宅价格：还未呈现趋势性变化
        尽管供给需求尚未出现趋势性扭转，我们也观察到苏州、宁波、昆明的一手房、杭州的一二手房价格近2  周来出现了略微下滑，其他城市如深圳、天津的一手房价格还在高位，福州的价格仍较平稳。总体价格还未呈现出趋势性变化。
政策：12  月中调控启动，1  月将迎来政策密集出台
        12  月中，中央正式开启对房地产的调控大幕，在中央层面，相继出台一系列政策，与中央的调控精神相一致，各地方特别是一线城市，也相继出台了地方的房地产政策。鉴于政策拐点已出现，我们于15  日将行业评级下调到“中性”(见《调控序幕刚刚拉开，市场拐点就在眼前》)。
  土地市场：开发商积极补土地库存12  月，土地市场无论供给还是需求都出现了大幅放量。60  个大中城市住宅用地供应面积环比上升25%，住宅用地成交面积环比上升163%。成交楼面地价平均2663  元/平米，环比上升29%，基本回到9  月的高点。开发商依然存在强烈的补库存需求。
重点公司销售：推盘量不足制约销量大幅上升
        万科近日公告了12  月的销售数据，销售面积同比环比均出现了下滑，我们判断是由于当月推盘量不足造成的。但12  月成交均价同比上涨了68%，一方面可能是推盘结构的原因，此外，住宅市场价格在高位未下跌，两者作用导致成交均价继续上行。保利、金地、招商4  季度的推盘计划都没有显著提升，我们估计其12  月销售量增速也很难显著超过市场平均增速。