政府试图在经济扩张和高通胀预期之间寻找平衡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济扩张趋势若不持续，不好；经济扩张太快会导致通胀快速上升，也不好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政府希望通过政策的灵活性在经济扩张和高通胀之间找到平衡，即试图实现经济较长时间的高增长和低通胀。这是在经济扩张迹象显现、出口明显复苏和通胀有回升苗条的背景下，政府提高准备金率的初衷。
          温和调控不改变经济扩张和通胀回升趋势。从经济增长趋势的影响因素看，2010  年最关键的边际因素来自于出口的回升及出口恢复所产生的一系列相关带动效应，而出口主要取决于外部经济形势，准备金率变化的影响微乎其微；即使从内需的影响逻辑看，在商业银行整体的贷存比仍然比较低的情况下，提高准备进率对银行发放信贷的能力和冲动所产生的影响很小。因此，经济扩张趋势和通胀回升趋势都不会因此次调控而改变。
          股市慢牛趋势不会改变。调高准备金率会增加市场的波动性和复杂性，但尚不能改变市场趋势。我们仍坚持此前的逻辑和观点：在高通胀（大约CPI  达到3.5%以上）形成之前市场机会大于风险；在高通胀形成之后，市场风险大于机会。从流动性角度来说，由于存贷比仍处在低位，存款准备金率小幅上调基本不影响银行放贷能力和冲动；另外，在经济扩张阶段，流动性不仅仅来自于信贷，还会随通胀攀升，来自于居民和企业存款增速的下降。我们认为，真正严厉的宏观调控需要等待CPI  回升至大约3.5%之后，届时市场的风险才会因调控预期和货币缺口大幅收缩（M2  增速—名义GDP  增速）而显著增加。目前仍属于温和通胀阶段，市场机会仍大于风险，市场仍会维持慢牛。