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三安光电研究报告:海通证券-三安光电-600703-多方借力破茧化蝶,让我们共同见证世界级LED企业的诞生-100111

股票名称: 三安光电 股票代码: 600703分享时间:2010-01-13 09:27:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱春城,陈子仪
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 219 KB 分享者: by****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件
        本人于2010年1  月9、10日参加了三安光电芜湖产业基地落户签约暨产品展示;公司2010年1月11日晚公布《三安光电芜湖光电产业化项目投资合作协议》的议案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要内容
        公司多方借力,公司获得超预期发展的大环境,其中安徽省支持力度特别大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们认为三安光电大手笔投资非常正面,产业发展早期,国内优势企业越早投资早好,早投资总是对的,国内投资规模越大越好,现在是富人(前面企业)在哭,穷人(相对落后企业)应该笑才对,这是国内企业唯一赶超的机会,最担心国内企业2013  年才投资LED  产业,我们认为不会真的过剩,而产业渗透率将超越预期,2012  年市内照明将启动。
        我们将快速见证三安光电成为世界级的企业龙头,在规模上公司将成为世界龙头,这已经确定无疑。
        我们给出了一种根据设备台套数简单测算公司利润的算法。基于对LED  行业判断和对公司项目进展的假设,我们稳健上调公司2009-2011  年EPS  分别为0.68、1.73  和3.77  元,业绩还存在向上调整的弹性,我们将动态调整业绩,给予公司99  元目标价,维持“买入”评级。
        投资三安的产业逻辑:投资一个行动力超强的、具有进取心的企业家;投资一个世界规模级的高新技术型企业的龙头;投资一个朝阳行业,投资一个市场多倍成长的大市场;投资参与一次技术革命的机会;投资三安的二级市场逻辑:2010  年行业供求将维持紧缺,短期投资者不参与就是错,否则就是中长期投资者。中长期投资者应该看到2012  年室内照明市场启动的机会,应该择机潜伏。
        

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