一、2009年12月投资回顾:
12月份市场总体呈现震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期间伴随“政策退出”担忧,市场出现一轮较为显著的回调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在此过程中,原来预期的市场风格转换并不明显,大盘股与中小盘股之间的差距只是没有进一步拉大而已。这应该与政策面上银行资本充足率压力和地产政策退出影响有关,也与年底资金面偏紧不无关系。
同时,从目前掌握的情况来看,12月份总体宏观数据依然向好,尤其出口数据很可能年内首次转正,而消费很可能依然维持在16%以上的水平,投资增速或延续小幅回落态势,但总体影响不大。应该说,经济基本面走势平稳向好。这也是市场在金融、地产等权重股杀跌环境下依然能在3000点以上稳得住的核心因素。
二、2010年1月投资策略:
2010年的市场相比2009年将有很大的不同:首先,整体市场环境会发生根本的变化,2010年市场或将步入经济繁荣周期,来自于基本面尤其是民营部类的经济数据有望进一步走好。宏观调控政策更多着力于经济结构调整,经济增长的可持续性进一步加强。其次,随着经济危机的影响逐步减弱,经济刺激政策将进入“退出”时间窗口,政策面因素或将是明年A股市场面临最大的负面因素。第三,市场将再次进入温和通胀环境,但仍不能排除出现恶性通胀的风险。
基于以上分析,2010年的A股市场面临诸多不确定性。不过,从目前情况看,有几点是比较确定的:第一,2010年CPI转正较确定,目前市场一致预期在2-3%水平,货币政策总体将随之微调,资金成本看涨。这有利于消费类企业和金融业。第二,基于09年低基数,2010年的进出口将迎来恢复性增长,出口相关公司有波段操作机会。第三,随着政策退出及“新增信贷”调控,2010年固定资产投资增速将显著回落,同时地产行业也面临舆论和政策面的风险,对于固定资产投资相关行业须保持一份警觉。