基于最新的业绩报告（预告、快报以及正式财报）对行业景气再做系统分析：
        （1）基于中报数据，梳理出目前景气向上或有改善且估值相对合理的行业；
        （2）联合天风研究所相关行业，对具体的细分领域及个股做进一步分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1、行业景气度判断的核心思路
        在《财务视角的最优选择》、《如何用好  净资产收益率  指导投资》等报告中，从个股的角度分析财务指标与个股涨幅的关系，认为：对投资最具指标意义的财务指标是盈利的变化趋势，其中最有效的是  净资产收益率  趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在去年的报告《一季报分水岭效应：寻找战胜市场的阿尔法》，我们从行业角度分析：绝对增速角度看，中高增速（50%至75%）的个股超额收益最高；趋势角度看，增速趋势向上（连续提升或单季度提升）的超额收益最高。
        可见，挑选盈利边际改善的行业或个股，大概率能获得超额收益。当盈利发生趋势性变化时（向上或向下），市场对应着会出现估值的调整（提估值或杀估值）。
        进一步，我们从全  A  以及几个典型行业的盈利趋势与指数走势来看，也可验证：
        （1）指数的市场走势与指数的盈利趋势（净利润增速、净资产收益率  变化率）较为一致，体现在拐点的变化上往往具有同步性。
        （2）行业层面也有类似于全  A  的规律，但往往行业指数的走势要略提前于盈利变化，这时可进一步参考二阶变化（向上或向下增速放缓）。特别是在底部位置，指数见底回升通常都不是在绝对增速转正时，而是在一阶甚至二阶拐点出现的时候。
        （3）行业景气的判断最终是要服务于指数的判断，拐点判断尤为重要，其核心应参考的盈利指标是：净资产收益率  变化趋势、净利润增速及其变化趋势。
        2.  基于中报预告的行业景气分析
        由于中报预告数据有限，我们仅对净利润增速做分析（截至  7  月  20  日）。
        首先，按条件①披露数大于5、②2019年二季度 增速中位数大于  10%且环比提升、③市净率  历史分位数小于50%，筛选出以下的行业。除了食品饮料、农业等景气持续高企的行业外，有不少  电信、媒体和科技 和高端制造业绩也出现转好的趋势。
        其次，针对景气回升细分行业，筛选龙头或业绩明显加速的个股。
        3.  景气回升的细分领域及标的——天风各行业联席解读
        细分领域之一：电子  5G  终端换机周期和创新周期及半导体库存周期；
        细分领域之二：5G  产业链；
        细分领域之三：传媒平台类公司&游戏板块；
        细分领域之四：血制品板块；
        细分领域之五：2020  年或将成为国际车企电动化元年；
        细分领域之六：军工上下两端进入景气明显改善阶段；
        细分领域之七：工程机械（周期/成长）、油服。
        风险提示：宏观经济风险，海外不确定因素，公司业绩不达预期风险等。