年报主营业务收入42 亿，增长42%，净利润6133万元，增长83.12%，每股收益0.244 元，增长83.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】季报主营业务收入18 亿，增长43.52%，净利润2644 万元，增长64.47%，每股收益0.105元，增长64.47%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分配方案10 转赠1，每10股派1 元。
  公司一季度金银饰品行业主营业务收入增长46.4%，铅笔业务主营业务收入增长33.18%，从收入增长情况看，均超出了我们最早的预期，原因在于行业增长情况超出预期。投资收益396 万元也超出了我们的预期。但是公司净利润的增长与我们的预期相差不大，分析原因在于，考虑06年一季度金价较低，公司存在平滑业绩的动力。
  考虑一季度反映出的行业和公司的收入增长快于预期及四季度珠宝业务扩大带来的利润的增加，我们预测公司07、08 年EPS 为0.39、0.52 元。
  未来可能促使公司业绩持续超出预期的重要因素还在于：1、消费持续向好，行业增速超出预期。2、珠宝业务等高附加值业务的增长超出预期。3、出口业务开发超出预期。4、08 年戴比尔斯一级看货商资格获取。5、前期出于谨慎原则做高的费用率的下降（装修折旧3 年等）。6、国内金饰品按成本+加工费定价方式，改为按件出售，公司的设计优势得以体现。7、上海工艺美术总公司、第一铅笔、老凤祥资产的整合。
  估值：不考虑上述业绩超预期因素，我们认为按照公司可持续的高增长性，应当给予公司07 合理价值16 元，08 年20.8 元的估值。如果业绩超预期因素发生，我们认为可以给予公司07 年20 元，08 年24 元的估值。维持增持的评级。该股是我们07 年的中小市值金股，也是我们长期看好的股票之一，值得长期珍藏。
  风险提示：公司风险主要在于金价短期大幅下跌的风险。人民币升值风险和快速扩张造成业绩反映滞后风险。