核心观点
        纺织服装行业跑赢大盘  0.3ct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，上证综指下跌  2.67%，SW  纺织服装行业下跌  2.97%，SW  纺织服装行业跑输大盘  0.3pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，SW  纺织制造下跌  2.48%，SW  服装家纺下跌  3.23%。
        2019  年  6  月服装增速环比略有提升，化妆品增速继续加快。（1）单月：2019年6月社零总额为3.4万亿元，同比增长9.8%，增速同比下降0.8pct，增速环比提升  1.2pct。限额以上服装鞋帽及针织品/化妆品零售额分别为1091/265  亿  元，分别同比增  长  5.2%/22.5%，增速分  别同比变  化-4.8pct/+11.0pct，增速分别环比变化+1.1pct/+5.8pct。总体来看，服装板块虽然增速仍处于较低水平，但环比略有改善；化妆品板块延续  5  月以来强劲增长态势，预计与  618  大促对消费拉动有关，同时也反映“口红效应”下，化妆品板块具有较强消费韧性。（2）年初至今：2019  年上半年社零同比增长  8.4%，限额以上服装鞋帽及针织品/化妆品零售额分别同比增长  3.0%/13.2%。
        推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。
        风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。