投資要點
市場綜述
恒指微跌終止5連升:恒指周三(17日)低開96點,開市後曾挫242點,見28,377點全日低位,之後跌幅一度收窄至46點,見28,573點半日高,及後於10天線和20天線滙聚區(約28,490點)爭持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恒指收市競價時段(U盤)更嘜至全日高位收市,報28,593點,僅跌26點或0.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大市全日成交縮減至600億元。
後市展望:恒指短期續受制 29,000 點
短期看好板塊:基建、5G、黃金、物管、豬肉(上游養殖)
歐美股市下跌:中美貿易不穩定因素再現,美股連續第二日受壓,周三(17 日)三大指數跌 0.4%至 0.7%。歐洲股市亦下跌,英法德三大指數跌 0.6%至 0.8%。
宏觀焦點
50 界內證今日(18 日)掛牌;
IIF 稱中國債務佔 GDP 升至 303%;
工信部加快 5G 商用步伐;
企業消息
招商蛇口房託傳港上市籌 62 億元;
小米(1810)指 ARK Trust 持股量增加因整合所有客戶持股再作呈報;
交易建議
俊知集團(1300) 1.58 元 / 短線目標價:1.70 元 / 13.3%潛在升幅
因素:i)集團 2018 年向三大電信運營商的總銷售同比增加 6%至約 31.31億元,續佔公司總收入 90%。市場由 4G 過渡至 5G,電訊商需要建設更多基站,對於傳統大型基站(Macro Cell)、小型基站(Small Cell),軌道交通以及室內覆蓋所需要配套的通信傳輸線纜以及相關元件的需求都會成倍增加,而集團產品市佔率超過 25%,料可從中受惠。集團去年首次中標中移動(0941)通信用電力電纜合同,集團為第三中標人,中標分配比例為 20%,項目收入分別於 2018 年下半年及 2019 年入帳,有利集團業績
ii) 隨著內地正式發放 5G 牌照,而三大運營商今年 5G 總資本開支約 330億元人民幣,公司於 2018 年底及 2019 年初對相關產品線產能進行了大力擴充。集團目前是設備商 5G 相關產品為數不多的合格供應商之一,前期也已配合設備商完成 5G 光電混合纜的研發、送樣及招標,相信公司將可受惠;
iii) 現價相當於 2018 年 6.6x 歷史市盈率,較香港上市同業平均 8x 折讓18%,隨著電信設備行業將迎來新一輪上升周期,而集團產品受惠 5G 發展,料其估值可獲向上重估的機會;
iv) 股價近日於成交配合下,突破「小圓底」「頸線」(約1.40元),若能站穩其上,加上保歷加通道向上擴闊,續利股價上試高位。
中國通號(3969) 6.05 元/ 短線目標價:6.60 元 /10.0%潛在升幅
因素:i) 集團為中國領先的軌道交通控制系統解決方案供應商,旗下產品為保障軌道交通安全高效運營的核心部份。集團今年首季新簽訂單按年增長 16%至 74.9 億元人民幣,其中鐵路軌訂單分別按年升 23%,較去年第四季 13%的增速加快,城軌訂單更扭轉去年第四季按年 30%的跌幅,首季按年升 14%,為集團後續收入及盈利增長奠定基礎;
ii)按目前全國各地已公布的鐵路計劃,預期 2019 及 2020 年每年的鐵路落成量將大幅增加至 9,000 公里以上。由於軌道交通控制系統一般於鐵路落成前 1-2 年內開始建設,因此展望 2018-19 年集團收入可錄得較快增長;
iii) 市場預期集團 2018-2021 年間盈利年複合增長約 15%,現價相當於2019 年/20 年 11.6/10.0 倍預測市盈率,較 H 股同業折讓近 25%,預期估值有上調空間;
iv) 股價近日自低位回升,並營造「圓底」形態,近日受制「頸線」,若能於成交配合下突破兼穩守其上,續利股價上試高位。