投資要點
市場綜述
恒指受制100天綫:恒指周二(16日)高開29點,之後反覆受制100天綫(約28,636點),曾倒跌65點,報28,489點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其後回升,恒指最多升79點,高見28,634點。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)恒指收市升64點或0.23%,報28,619點。大市全日成交只有655億元。
後市展望:恒指短期續受制 29,000 點
短期看好板塊:基建、5G、黃金、物管、豬肉(上游養殖)
歐美股市個別發展:美國上月零售銷售勝預期,但總統特朗普稱中美要達成貿易协議還有很長的路要走,並有可能對中國商品加徵關稅,拖累美股從高位回落,三大指數收市跌 0.1%至 0.4%。歐洲股市靠穩,德法英股升 0.4%至 0.7%。
宏觀焦點
特朗普表示中美貿易問題仍有「很長的路要走」;
李克強稱要堅持積極財政政策,適時預調微調;
內地上半年用電量增長 5%;
發改委上半年審批核准固投項目 94 個;
企業消息
阿里巴巴通過股份 1 拆 8;
華檢醫療(1931)發盈喜、山水水泥(0691)發盈喜;
中國平安(2318)、中國太保(2601)上半年保費收入增約一成;
周大福(1929)首季港澳區同店銷售跌 11%
交易建議
中糧肉食(1610) 2.54 元 / 短線目標價:2.70 元 /12.5%潛在升幅
因素:i) 集團目標於 2020 年底前把生豬產能擴大至 550 萬隻,實現2015-2020 年複合年增長率達 19.3%。為提高飼料自給率降低飼料成本,集團自 2015 年起在養殖場周邊配套建設飼料廠。雖然集團的完全養殖成本較內地龍頭企業(包括溫氏、牧原)高約 10%,但集團利用中糧集團的原料採購優勢,有利於降低飼料原料的採購成本;
ii) 隨著去年下半年生豬上市量偏少,生豬價格回升,而集團各生產環節的營運效率提升及銷售渠道優化,有利帶動盈利能力;集團 2017 年與盒馬鮮生等中高端生鮮電商開展合作,小包裝銷售量很快已有 30-40%升幅,未來或再與其他品牌合作,在新零售管道滿足中高端消費群體的需求;
iii) 現價相當於2019年11.4倍預測市盈率,較內地上市同業存明顯折讓。隨著集團盈利能力有望復甦,加上持續優化收入結構,加大下游深加工食品產銷佈局,我們認為其估值續可獲向上重估機會;
iv) 股價於2.00元現支持回升,14日RSI回升至50以上,MACD訊號線「熊差」收窄,續利股價反彈。
奧園健康(3662) 5.19 元 / 短線目標價:5.50 元 /10.0%潛在升幅
因素:i) 集團為奧園地產(3883)旗下的物管公司。由於母公司在 2017 年/2018 年實現強勁合同銷售額,分別達到 456 億人民幣/910 億人民幣,同比增長 78%/100%,管理層預計總管理面積分別達到 2019 年 1,600 萬平方米/20 年 2,400 萬平方米,分別按年增長 33%/50%。此外,母公司2019 年/2020 年合同銷售增長預計將會維持在 25%;
ii) 由於集團公司受舊專案拖累,平均管理費為每平米 2.20 元人民幣,而新專案平均管理費約每平米 2.60-2.80 元人民幣,有助提升公司總體盈利能力。集團公司已與 25 個新商場簽訂管理協議,預計總面積達 130 萬平方米,其中 11 個商場將在 2019 年開業,隨著集團來自非母公司商場管理收入占比逐步提升,可分散風險;
iii) 現價相當於2019年19.8倍預測市盈率,較香港上市的物管公司同期估值仍折讓近20%;
iv) 股價仍處6月至今升軌上,14日RSI續站穩50以上,MACD信號線「牛差」擴大,續利股價上試高位。