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研究报告:华泰期货-期权日报:豆粕价格振荡,波动率小幅回升-190718

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-18 11:42:13
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗剑,杨子江
研报出处: 华泰期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,177 KB 分享者: 286****31 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        豆粕期权行情介绍和分析  
        豆粕期货  9  月合约,7  月  17  日价格振荡,日盘价格收于  2838  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        豆粕当日全部合约总成交量为  6.22  万手(单边,下同),持仓量  18.17  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至  0.71,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在  0.91,市场短期情绪转为悲观。
        由于  G20  峰会和  USDA  种植面积报告以及季度库存报告陆续告一段落,近期对美豆和国内豆粕影响较大的事件都已经落地,6  月底豆粕隐含波动率达到  27%,而在“靴子”落地后,隐含波动率的大幅下行。当前豆粕  9  月合约隐含波动率回落至  18.34%附近,与豆粕历史波动率较为接近,波动率溢价已被逐渐挤出。不建议继续做空豆粕波动率。
        白糖期权行情介绍和分析  
        白糖期货  9  月合约,7  月  17  日价格下行,日盘价格收于  5177  元/吨。
        白糖期权今日总成交量为  3.13  万手(单边,下同),总持仓量为  16.21  万手。当日白糖期权整体成交量  PC_Ratio  维持在  0.58,持仓量  PC_Ratio  为  0.64,市场情绪偏中性。
        9  月白糖期权平值合约行权价移动至  5200  的位置,白糖价格回归振荡区间,当前白糖历史波动率为  16.92%,而平值看涨期权隐含波动率下降至  16.11%附近,波动率进入下行趋势,建议持有做空波动率组合。
        铜期权行情介绍和分析  
        铜期货  8  月合约,7  月  17  日价格振荡,日盘收盘价格收于  46860  元/吨。
        铜期权全部期权合约当日总成交量为  1.84  万手(单边,下同),持仓量  4.06  万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为  0.44,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为  0.62,市场情绪偏悲观。
        伴随着铜价逐步止跌,铜历史波动率维持稳定,30  日历史波动率为  10.30%,8  月平值看涨期权隐含波动率回落至  10.01%。隐含波动率与历史波动率重回底部,从长周期来看仍处于相对偏低位置,可考虑逐步布置长线做多波动率的头寸。

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